企业提价限制跌幅备货旺季助推涨势.pdf

企业提价限制跌幅 备货旺季助推涨势 ——2009年塑料二季度回顾与三季度展望 大有期货 陈声富 摘要 1.回顾：塑料走势步步为营，整体上升 2.宏观：经济复苏漫长，四大预期将抬高油价 3.供求：货源紧张，厂家提价，塑料迎来备货旺季 4.其他：政策支持，行业发展，出口退税，刺激需求 5.总结：塑料振荡走高可能较大，操作上建议逢低买入 第一部分 行情回顾 塑料市场在经过 2008 年 12 月触底后展开了长达半年步步为营似的反弹之路。每走一步 都很稳健。在 6 个月中，其中有两个月处于回调，中期的上扬格局明显。但长期看，依然受 制于 13000-15000 箱体的压力，整体上形成一个明显的上升楔形，价格重心逐步上移。 1 第二部分 宏观经济 一、漫长的复苏之路 世界银行在最新报告中宣布，根据预测，世界将面临更严峻金融和经济危机，世界经济 增长将进一步放缓。世行报告指出，资本从发展中国家撤出导致那些国家的失业和贫困加剧。 今年世界经济增长率将减少二点九个百分点，而世行 3 月份报告的预测是一点七个百分点。 报告预测，明年世界经济增长率为 2% ，而 3 月份的预测是 2.3% 。 按照国际货币基金 4 月 22 日的分析报告，除石油消费外，当前全球人均GDP、消费、 投资以及进出口、工业生产、就业和国际资本流动等主要经济指标降幅均超过 1975 年以来 的历次经济衰退。 美国复苏的嫩芽似乎隐约显现。美国商务部 6 月 16 日公布数据，5 月份新屋开工数较 4 月上升 17.2%(与去年同期相比下降 45.2%) ，折合成年率为 53.2 万套，升幅远高于经济学家 此前预测的 7% 。这证明美国住房市场有企稳迹象。美国经济咨商局(Conference Board)发布 的数据显示，5 月份美国先行经济指数环比增长 1.2%，比4 月份加快 0.1 个百分点，高于预 期，这是该指数 2001 年 11-12 月以来的最大连月增幅。构成先行指数的 8 项指标中 6 项增 加，其中股价上升、消费者信心恢复、建筑开工许可增加是主要推动力。5 月份生产者价格 指数(PPI)较 4 月上升 0.2%，比去年同期下降 5%，创 60 年来最大降幅，表明经济衰退时间 的拉长令通胀风险可能会推迟到来。 我国经济有见底回升迹象。去年四季度以来，在国家一系列宏观调控政策的作用下，我 国经济运行初步遏制了增速下滑的势头，呈现出企稳向好的积极变化，且积极因素在累积增 加。中国通膨的预期抬头，尽管当前价格水平仍处在低位，但因货币信贷前期增加较多，国 际国内市场初级产品价格普遍明显上扬，社会公众对下阶段可能出现的通货膨胀预期有所增 强，一旦价格上涨继续加快，不仅会增加微观主体经济活动的成本，而且也会压缩宏观调控 的空间。尽管中国经济有迹象显示已经运行在谷底，但底部构筑需要一个漫长的过程。 二．四大预期将抬高油价 美元贬值预期，推动了以美元计价的石油产品价格走强的市场预期。金融危机后，为了 刺激经济发展，美国政府通过实行量化宽松货币政策，开动印钞机。随着经济状况改善，美 元避险功能减弱，近几个月来美元贬值势头明显，从汇率走势来看，美元长期贬值是一种必 然结果。 未来石油供应紧缺预期。在金融危机的冲击下，许多能源企业陷入资金短缺危机，投资 大幅减少，产油国和石油公司纷纷延缓和取消石油投资项目，OPEC 成员国至今已推迟了 35 个原有开采项目。国际能源机构(IEA)执行干事田中伸男最近表示，如果全球不采取应对 挑战的有力措施，“2013 年可能出现原油供应紧张或短缺” 。 美国和西方国家经济复苏预期，带动石油需求的增加。经合组织(OECD)6 月 9 日公布 的四月份综合领先指数(CLI)显示，全球经济恶化的速度正在减缓。一但经济真正触底,对原 油的需求将呈现恢复性增长态势。 全球通货膨胀预期，使石油期货成为投资资金再度追捧的对象。在美国等西方国家实行 零利率和低利率政策的推动下，融资成本大幅下降，流动性充裕，开始出现市场通胀预期。