第二章 利率和收益率.ppt

第二章 利率与收益率;本章导读： 利率和收益率是金融学里两个重要的概念，它涉 及到金融学中的“价格问题”。利率与收益率并没 有实质性差别，适用范围以及侧重点有所不同，收 益率作为衡量投资收益的尺度，包涵利率在内。利 率与收益率从宏观层面看，受投资、储蓄以及货币 供给的影响；从微观层面看受制于风险的高低与期 限的长短。 本章的教学内容分为三节：利息及其计算；利率 的分类、决定及作用；收益和收益率。 ;第一节 利息及其计算;一、利息的产生 在现实生活中，人们将手里的100元钱存入银行， 若银行利率为10%,1年后会得到110元，二者的差额 就是我们通常所说的利息。金融理论用“货币的时 间价值”对这种现象进行概括。 (一）货币时间价值 指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的 价值，或者货币经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值。; 货币为何具有时间价值？理论界的解释是：就现 在消费和未来消费来说，人们更加偏好现在消费， 若货币所有者要将其持有的货币进行投资或者借予 他人投资，他就必须牺牲现在消费，对此他会要求 对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的 多少与现在消费推迟的时间成同方向变动。因此， 货币的时间价值来源于现在消费推迟的时间补偿。;;;二、利息的计算 （一）单利和复利 1.单利 是指在计算利息时，不论借贷期限的长短，仅按 本金计算利息，所生利息不再计算下期利息。 2.复利 是指计算利息时，按一定期限将上一期所生利息 计入本金一并计算利息的方法。;;单利利息： I = P.r.n =10000×5%×3 =1500（元) ;（二）单利终值与现值 1.单利终值 单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为 F＝P( 1 + i×t) 式中：F为本利和（终值），P为本金（现值），I 为利率，t为时间。 例：将100元存入银行，利率假设为10%，1年后、2 年后、3年后的终值是多少？（单利计算） 1年后：100×（1+10%×1）＝110（元） 2年后：100×（1+10%×2）＝120（元） 3年后：100×（1+10%×3）＝130（元）;2.单利现值 单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。 如公司商业票据的贴现，商业票据贴现时，银行 按一定利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据 到期日的应计利息，将余款支付给持票人。贴现时 使用的利率称为贴现率，计算出的利息称为贴现 息，扣除贴现息后的余额称为贴现值即现值。 ;;; 例：将100元存入银行，利率假设为10%，1年后、 2年后、3年后的终值是多少？(复利计算） 1年后：100×（1+10%）＝110（元） 2年后：100×（1+10%）＝121（元） 3年后：100×（1+10%）＝133.1（元） 复利终值公式中，(1 + i) 称为复利终值系数，用 符号（F/P，i，n)表示，例如（F/P，8%，5)表示利 率为8%、5期的复利终值系数。;2.复利现值 复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计 算的现在价值。由终值求现值，称为折现。 复利现值的计算公式为： P = F/(1 + i) = F(1＋i) 公式中(1＋i) 称为复利现值系数,用符号 （F/P，i，n)表示，例如（F/P，5%，4)表示利率为 5%、4期的复利现值系数。 ;第二节 利率的分类、决定及作用;一、利率及其分类 利息的多少与利率高低、本金大小、借贷期限长 短有密切关系。 利率是利息率的简称，指借贷期满时利息总额与 本金的比率，它是货币借贷的价格。在其它条件不 变的情况下，利率高意味着货币借贷的价格高，借 出方的利息收益增加，而借入方的借款成本增大， 利润减少。 （一）利率的种类 1.名义利率与实际利率 ;名义利率指在货币购买力不变的前提下，以在借款 期间获得或支付利息的数额计算的利息。 实际利率是把名义利率以通胀率加以调整，在利率 计算中计算了所获得利息的购买力。 例如，银行在年初向企业发放1笔利率为6%，数额为 10000元的1年期贷款，若这一年的通胀率为3%，企业 年底偿还贷款时，虽然支付了6%的利息，但银行收回 的10000元本金却因通胀发生贬值，购买能力仅相当于 年初的9700元，本金损失率3%，因此实际获得的利息 收益仅为3%，或者说企业实际支付的利息成仅为3%。 ;2.年利率、月利率和日利率 利率按期限长短可以划分为年利率、月利率与日利 率。通常，年利率以本金的百分之几表示，月利率按 本金的千分之几表示，日利率按本金的万分之几表示 三者之间可以相互换算： 年利率=12×月利率=365 ×日利率