2015-6-29星期一.PDFVIP

[Table_MainInfo] 收市评论 投资顾问部 2015-6-29 星期一 [Table_Author] 值班编辑： 刘开忠 (8627 liukz@ 联系人： 李 丹 (8627 lidan2@ 收市评论 每周评论 ：降息降准有利于稳定市场信心 上周大盘呈现先反弹然后暴跌走势，上证指数周K 线报收中阴线，周跌幅6.37%。创业板走势更弱，周初弱反弹一 天后持续下跌，周五更是跳空暴 8.91%。创业板指周K 线连续报收2根大阴线，继前一周大 14.99%之后，上周再 11.89%。 板块方面，上周国企改革、运输服务、电力、军工等板块前半周有所表现，市场热点主要集中在具有国企改革预 期的电力、石油、煤炭、交通运输、房地产等国企大盘股上，而前期炒高的创业板等题材股走势疲弱。 前一周上证指数大 13.32%，市场表现相当疲弱，其中周五近千只股票跌停已经让人称奇，而上周五2000只股票 跌停更让人目瞪口呆。周五个股全军覆没表明市场恐慌气氛持续蔓延，沪深300和中证500股指期货周五跌停更是罕见。 周初市场有所反弹，市场热点也有向大盘蓝筹股转移的迹象，甚至银行、证券、保险这类一段时间滞涨的权重股 周初都有所表现。但仔细观察可以发现，上述个股在反弹过程中明显缺乏成交量的配合，表明市场并不认同市场热点 的转换。国务院常务会议通过的《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》删除了贷款余额与存款余额比例不得 超过75%的规定。取消存贷比在一定程度上对银行业是利多消息，但银行指数当日高开2%后一路下行，收盘时反而下 2%。前一周交通银行的市场表现浇灭了投资者市场热点切换的预期，而银行股上周再次借利多砸盘的行为使市场热点 切换的希望更加渺茫，这应是周五市场普跌的原因之一。随着中国中车、全通教育、乐视网等个股大幅回调的风险警 示效应，市场对高估值个股的题材炒作敬而远之的迹象越发明显，而市场向大盘蓝筹股进行热点切换的努力付诸东流 使市场失去投资方向。 媒体报道，上周周二、周三市场有超过200点的反弹时，周三两融余额不增反降，至此短短三日两融余额已经从22730 亿元的历史高点跌落了超过600亿元。当日的融资余额下降了401亿元到22065亿元，下降额度创历史新高。周四两融余 额再降至21818亿元，预计随着周五股指的暴 ，两融余额的降幅可能更大。前一周，场外高杠杆配资可能是市场的重 要杀跌力量，而上周较低杠杆的融资也可能抗不住大盘的暴跌。 周末最新消息，央行宣布降息并定向降准。在股指暴跌、市场投资信心大受打击的背景下，这一消息无疑将有利 于稳定市场投资信心。可以说，目前市场已经到了较为关键的信心临界点，周末也有媒体报道有较大比例的场外配置 盘在市场暴跌后达到风险警戒线而需要追补资金，周末的降息降准会在一定程度上缓解上述市场风险。由于连续2周大 跌伤及了市场投资信心，而投资信心能否借助于降息降准这一利多消息而有效恢复尚待观察。建议的重点关注对象仍 然是市场投资热点能否成功转换到相对低估值的大盘蓝筹股上。只有大盘真正走稳、稳定杠杆资金预期，进而再次形 成稳定的赚钱效应，才有可能重新聚拢人气，继续牛市进程。 （刘开忠） 请阅读最后一页评级说明和重要声明 对本报告的评价请反馈至长江证券投资顾问部 姓名 职务 E-mail 李榕飞 主管 lirf@ 刘开忠 首席投资顾问 liukz@ 宋中庆 资深投资顾问 songzq@ 赵祐啟 资深投资顾问 zhaoyq@ 周晓忠 资深投资顾问 zhouxz@ 程昂 资深投资顾问 chengang1@ 重要声明 长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含 的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正