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天音通信控股股份有限公司 2011年度第一期中期票据信用评级报告 大公报D【2011】018号 中期票据信用等级：AA- 主体信用等级：AA- 评级展望：稳定 发债主体：天音通信控股股份有限公司 注册总额：4亿元 本期发债额度：4亿元 本期票据期限：3年 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2011.3 2010 2009 2008 总资产 89.99 85.61 85.35 60.59 所有者权益 28.61 29.30 24.90 21.26 营业收入 45.28 208.77 174.21 163.10 利润总额 -0.61 5.74 4.60 2.41 经营性净现金流 -7.83 -9.22 9.75 5.46 资产负债率（%） 68.21 65.78 70.83 64.91 债务资本比率（%） 64.08 60.54 65.81 60.93 毛利率（%） 14.19 11.94 11.25 9.80 总资产报酬率（%） 0.14 7.88 7.67 7.45 净资产收益率（%） -2.42 15.04 14.61 8.86 经营性净现金流利息保障倍数（倍） -10.56 -9.12 4.98 2.53 经营性净现金流/总负债（%） -13.30 -15.79 19.54 13.93 注： 2011年3月财务数据未经审计 分 析