半年行程走过内忧外患下地产估值优势显现.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 半年行程走过 “内忧外患”下地产估值优势显现 2017 年06 月25 日 看好/维持 ——房地产行业周报 房地产 行业周报 东 兴 证 券 投资摘要： 分析师：郑闵钢 股 地产板块随大盘上行。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为2.65%， 010-6654031 zhengmgdxs@ 份 执业证书编号: S1480510120012 有 与沪深300 指数相差-0.31 个百分点（负号为落后沪深300 指数，反之为超）。 联系人：梁小翠 限 上周我们观察的148 家房地产股中上涨的有51 家，下跌83 家，停牌13 家。 010 liangxc@ 公  上周市场上房地产股涨幅居前的有华鑫股份、万科A、京能臵业、合肥城 司 建和金融街，涨幅分别达16.13%、14.95%、8.72%、7.49%和7.16%。涨 证 幅最小的东华实业、银润投资、万方发展、天润控股和深圳华强，涨幅 行业基本资料 占比% 券 研 分别为-22.97%、-14.87%、-10.57%、-7.50%和-6.62%。 股票家数 156 5.56% 究  近期观点：从国内情况看，宏观经济形势难言明朗，人民币贬值压力受 重点公司家数 - - 报 资本账户严管影响暂时稳定，金融去杠杆背景下货币政策难言方向明确， 行业市值 25806.98 亿元 4.99% 告 流通市值 19855.47 亿元 5.39% 各类资产估值仍有进一步下行空间；从国外情况看，美联储加息进程开 市场平均市盈率 20.66 / 启将进一步加大人民币贬值压力，政策掣肘更多，加上A 股纳入MSCI 等 行业指数走势图 一系列与国际资本市场接轨的动作更多是带来国际市场低估值资产的冲 击，而不是增量资金进入A 股市场。当前内忧外患情况下，地产板块凭 房地产 沪深300 136.1% 估值低、业绩好的特性势必脱颖而出，看好龙头和成长房企三季度表现。 86.1%  年度观点：京津冀区域作为珠三角、长三角和京津冀三个区域中经济发 展水平最不均衡，从而形成环京津城市的经济、社会等差距过大，但长 36.1% 远来看不改其京津大城市化进程能够带来的利好，重点看好在此区域深