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基础化工周报 2012 年 5 月28 日 证券研究报告 化工行业：国际油价持续下跌，多数化工品价格下滑 证券分析师  国际油价持续下跌，多数化工品价格下滑 鄢祝兵 投资咨询资格编号 5 月以来，国际油价持续下跌，下跌幅度已达 15%。上游原材料价格下跌，而又下游需求低迷，导 S1060511110001 0755 致多数化工品价格下滑。我们跟踪的化工品中，下跌品种达 45 个，持平 65 个，上涨 14 个。 yanzhubing290@ 一周跌幅较大的产品包括：丁二烯-茂名石化-10.53% ，三氯乙烯- 山东滨化-6.45% ，环氧丙烷- 中海 伍颖 投资咨询资格编号 壳牌-5.42% ，二甲醚-平煤蓝天-5.00% ，BDO-散水、华东-4.76%。 S1060511010017 010 wuying467@  少数化工品价格上涨主要是因为检修等造成的供给减少 陈建文 由于检修、天气等原因，部分化工品价格上涨，比如钛精矿（天气原因）、MID （检修原因）、TDI 投资咨询资格编号 S1060210020001 （检修原因）等。一周涨幅较大的产品包括：磷矿石-湖北 30%船板含税 12.07%，钛精矿 11.11%， 0755 纯 MDI-华东 7.20% ，40D 干纺有光-烟台氨纶 2.17% ，尿素- 山东 1.25%。 chenjianwen002@  预计未来磷矿石价格将稳中小幅上涨 近期国内二铵集港量增加，陆续有新单成交；南美洲、东南亚等市场对于二铵的需求增加，原料成 本价格上涨，预计二铵后期市场仍有上涨可能。相比二铵，由于下游复合肥厂需求平淡，国内一铵 价格平稳。 由于夷陵区政府限制矿山大批量开采，供应量减少，湖北地区磷矿石价格大涨。需求方面，6 月国 内将开启磷肥淡季出口大门，磷肥企业开工率提升，而云南将执行丰水期电价，黄磷开工率也将提 升；供给方面，未来高品位磷矿石供应量将减少；我们预计磷矿石价格将稳中小幅上涨。 请通过合法途径获取本公司研究  近期投资策略 报告，如经由未经许可的渠道获 得研究报告，请慎重使用并注意 目前化工行业需求好转迹象仍不明显，短期价格承压，面临去库存的压力。短期建议关注受益油价 阅读研究报告尾页的声明内容。 回落的子行业包括日化、民爆、轮胎、塑料橡胶制品等子行业。中长期仍推荐三类公司（1 ）二季度 业绩预期较好个股如烟台万华、湖北宜化、史丹利、金正大，兴发集团；（2 ）估值合理，增长前景 较好的优质个股，如东材科技、天马精化、久联发展；（3 ）建筑外墙保温主题投资机会：烟台万华、 红宝丽、滨化股份。  风险因素：宏观经济增速下降的幅度和持续时间超预期，导致化工行业下游需求