山西乡宁焦煤集团有限责任公司 主体与相关债项 2017 年度跟.PDFVIP

跟踪评级报告 山西乡宁焦煤集团有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】731 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：A 评级展望：稳定 山西乡宁焦煤集团有限责任公司（以下简称“乡 上次评级结果：A 评级展望：负面 宁焦煤”或“公司”）主要从事煤炭开采及销售业务。 债项信用 评级结果反映了公司 2016 年以来收入及毛利润持续 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 提升，作为乡宁县煤炭资源整合主体，仍具有一定的 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 发展潜力，公司生产的焦煤产品为优质稀缺煤种，仍 15乡宁焦 煤MTN001 6 3 A A 2016.07 具有一定的市场价值等有利因素；同时也反映了公司 仍存在一定资本支出压力，仍面临突发安全事故风险， 有息债务规模继续扩大，资产负债率持续提高，费用 控制能力较弱等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 乡宁焦煤 MTN001” 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 信用等级维持 A，主体信用等级维持 A，评级展望调 项 目 2017.3 2016 2015 2014 整为稳定。 总资产 145.18 145.05 142.55 120.62 所有者权益 45.72 44.44 47.44 50.31 有利因素 营业收入 4.76 15.20 12.59 16.95 ·2016 年以来，受煤炭行业景气度回暖的影响，公司 利润总额 1.54 -2.42 -0.97 1.59 营业收入及毛利润持续增加，毛利率有所提升， 经营性净现金流 1.80 10.78 4.69 -0.86 2017 年一季度扭亏为盈； 资产负债率（%） 68.51 69.36 66.72 58.29 ·公司位于全国三大优质主焦煤基地之一的乡宁县， 债务资本比率（%） 61.67 61.98 57.36 49.17 作为乡宁县煤炭资源整合主体，仍具有一定的发展 毛利率（%） 64.32 50.99 47.36 48.49 潜力； 总资产报酬率（%） 1.21 0.70 0.32 2.55 ·公司生产的焦煤产品为优质稀缺煤种，仍具有一定 净资产收益率（%） 2.69 -6.31 -2.43 0.83 的市场价值。 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 0.89 3.15 0.79 -0.17 不利因素 经营性净现金流/ ·公司进行煤矿兼并重组及技改等资金支出较大，未 1.80 11.02 5.67 -1.19 总负债（%） 来仍存在一定资本支出压力； 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 ·煤炭生产属高危行业，公司仍面临突发安全事故风 险； ·2016 年末，公司有息债务规模进一步扩大，资产负