2016年株洲城建设发展集团有限公司企业债跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 2016 年株洲市城市建设发展集团有限公司 企业债跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 株洲市城市建设发展集团有限公司（以下简 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 称“公司”或“株洲城发集团”）是株洲市本级 债项信用 跟踪评 上次评 重要的城市基础设施和公用事业发展商。跟踪期 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 内，公司资产规模快速增长，收入有所提升，政 09 株城投/ 2009/08/28- + + 09 株城投债 15 亿元 2016/08/28 AA AA 府对其支持持续有力。同时，联合资信评估有限 11 株城发/ 2011/11/10 + + 公司（以下简称“联合资信”）关注到公司利润 15 亿元 AA AA 11 株城发债 2021/11/10 主要来源于财政补贴，债务规模上升较快，未来 13 株城发/ 2013/10/16 + + 20 亿元 AA AA 13 株城发债 2020/10/16 投资规模大等因素可能对其信用水平产生不利 跟踪评级时间：2016 年 6 月 28 日 影响。 跟踪期内，株洲市经济及财政实力增长强 财务数据 劲，综合实力稳步提升。城市建设投融资体制 项目 2013 年 2014 年 2015 年 现金类资产(亿元) 34.45 40.97 66.86 改革与整合稳步推进，经济后续发展势头良好。 资产总额(亿元) 379.46 410.98 527.37 受益于株洲市政府对公司在资源、资金等方面 所有者权益(亿元) 190.74 195.02 247.05 的持续支持，公司偿债能力有望增强。 短期债务(亿元) 17.25 20.89 42.00 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 全部债务(亿元) 149.10 180.41 224.45 + 用等级 AA ，评级展望为稳定，并维持“09 株 营业收入(亿元) 18.66 20.06 22.77 城投/09 株城投债”、“11 株城发/11 株城发债” 利润总额 (亿元) 2.65 3.42 3.09 + 和“13 株城发/13 株城发债”的信用等级为AA 。 EBITDA(亿元) 4.54 5.87 6.59 经营性净现金流(亿元) 8.90 9.62 9.77 营业利润率(%) 14.35 17.28 16.62 优势 净资产收益率(%)