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山东联合化工股份有限公司澄清公告
证券代码:002217 证券简称:联合化工 公告编号:2013-055
山东联合化工股份有限公司
澄清公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整,没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
特别提示:山东联合化工股份有限公司股票将于2013 年10 月28 日开市起
复牌。
一、传闻情况
2013 年10 月25 日,《上海证券报》刊登一篇题目为《主打产品日薄西山毛
利率畸高背离同行 合力泰估值飙升底气在哪》的文章,其他媒体进行了转载,
文章对联合化工与合力泰重组事件主要提出以下质疑:
1、标的公司合力泰的估值较高、估值水平提升较快
2、标的公司合力泰主要产品毛利率高于同行业公司
3、标的公司合力泰主要产品TN/STN 液晶显示屏和电阻式触摸屏产品濒临淘
汰
二、澄清说明
经核实,公司针对上述事项说明如下:
(一)合力泰估值情况
1、本次重组标的资产预估值
本次重组中拟采用收益法评估结果作为合力泰100%的股权的定价基础,收
益法评估是从企业未来收益的角度测算,是对企业整体价值的全面量化。合力泰
100%的股权的预估值为不超过28 亿元。
根据合力泰所处行业的发展趋势,结合企业自身的经营计划,评估机构预估
合力泰2014-2016 年度的营业收入和净利润情况如下:
单位:万元
项目 2014 年度 2015 年度 2016 年度
营业收入 188,138.68 256,247.73 330,797.68
净利润 17,992.18 24,985.71 31,975.11
文开福及其一致行动人承诺对上述年度合力泰实际净利润数不足净利润预
测数部分进行补偿,并自愿对2013 年7-12 月合力泰净利润数作出承诺和补偿安
排。具体盈利预测补偿方案请参阅《山东联合化工股份有限公司发行股份购买资
产并募集配套资金暨关联交易预案》“第八章 保护投资者合法权益的相关安排”
相关内容。
2、本次重组标的资产预估值较前期增资过程中的作价较高的原因
2010-2012 年度为合力泰快速发展时期。其中2010、2011 年度合力泰的收
入规模相对较小、盈利能力相对较弱,其整体估值主要以净资产为参照。合力泰
于2011 年通过增资吸收由其业务骨干和核心管理人员组建的行健投资和易泰投
资为新股东,在获得企业发展急需的资金的同时,使业务骨干和核心管理人员的
利益与企业利益有机结合起来,为企业的快速发展提供了人才保障。
2012 年,合力泰的客户质量不断提升,营业收入、净利润均出现大幅增长,
盈利前景广阔,其整体估值水平也大幅提高,此时合力泰的估值以净利润为基础
确定。合力泰于2013 年通过通过增资引入深创投等4 名投资者,解决了合力泰
快速发展过程中资金紧张的问题,为合力泰此后的发展提供了资金保障和投资来
源。
截至评估基准日,由于发展所需的人才、资金得到保障,合力泰的经营规模
进一步扩大,业务结构、经营模式、资本构成进一步改善,管理水平和研发能力
进一步提升,经营风险、财务风险进一步降低,成长性更为确定,因此合力泰的
整体估值水平较前期进一步提高。
对于本次重组标的资产预估值较前期增资过程中定价较高的原因具体分析
如下:
(1)企业规模扩大、盈利能力增强、产业链整合加快
合力泰近几年通过持续加大主营业务投资,企业资产规模和主要产品生产能
力大幅扩张。2013 年6 月30 日,合力泰总资产为75,242.30 万元,较2011 年
末的28,247.63 万元增长幅度达166.37%;净资产为33,960.50 万元,相比2011
年末的8,953.57 万元增幅高达279.30%。同时,合力泰主要产品的产能和产量
也大幅增加。合力泰中小尺寸液晶显示类产品的产量从2010 年度的6,942.79
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