[公司调研东方明珠下调评级至中性].docVIP

【公司调研：东方明珠下调评级至中性】 中信建投分析师的最新调研报告认为由于市场低迷，公司下半年的股权投资收益可能非常有限，故下调08年的盈利预测至0.16元。进入09年，前期的增发项目开始获得较大回报，如下球体项目、水上游船项目等，在假设09与08年股票投资收益相当的前提下（1亿元左右），预计09年EPS为0.20元（原预测为0.22元）。 进入2010年，公司的增发项目和多个房地产项目开始进入高回报期，而且持有海通证券股权的限售期将至，业绩有望实现跳跃式增长，预计2010年EPS为0.36元（原预测为0.40元，下调股票投资收益至2亿元）。需要指出的是，如果公司2010年未出售海通证券股权，盈利将低于预期。 公司地处上海，手中掌握了多项优质资源，如东方明珠塔、浦江游船、媒体广告、“渔人码头”等，凭借上海的高消费水平和高市场化环境，业绩将在2010年后呈现高速增长，我们也看好公司的长期发展。自我们推荐公司以来，公司股价一直保持着良好势头，即便在目前弱势的市场格局中，也表现出很强的抗跌性，但按目前的股价测算，08年动态PE高达45倍，不仅大大高于A股市场均值，也高于行业平均水平，而且公司业绩在短期内难有大的起色，故将评级下调至中性，目标价6.5元。需要特别提示的是，公司属于世博概念股，而且具有券商题材（拥有浮盈高达31.4亿元的海通证券股权于2010年解禁、拥有申银万国股权1,15