政策利好家电行业提升投资价值.PDFVIP

兴证点评第号 行业研究 研究报告 家用电器(0711) 时红 021 －1141 shihong@ 政策利好家电行业 提升投资价值 2008 年12 月24 日 家用电器 投资评级： 中性 国务院常务会议研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施，其中部分政策将 对家电行业带来积极影响。 12 月24 日，国务院常务会议研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施， 其中部分政策将对家电行业带来积极影响。 我们认为，本次会议所提出的政策导向中，从城市、农村及出口三个方面对家电行业进行了全面 而有针对性的鼓励和扶持。长期来看，政府启动内需的决心，加大对家电行业扶持的力度可能超 出市场预期，这将一定程度上提升家电行业的投资价值。短期可适度关注三个方面的机会。一是 家电下乡中，黑白电并举，产品线全，品牌优势地位突出的老牌厂商，如TCL 、四川长虹；二是 明确受益于消费升级的平板电视制造商，如海信电器，深康佳；三是出口比重较大，受益于出口 退税率提高的白电厂商，如美的电器，青岛海尔。 点评: 从城市、农村及出口三个市场层面对家电行业进行了全面而有针对性的鼓励和扶持。本次会议是 以促进消费、扩大内需为重要切入点，力图积极扩大国内消费，切实增强消费对经济增长的拉动 作用。我们认为，本次会议所提出的政策导向中，从城市、农村及出口三个市场层面对家电行业 进行了全面而有针对性的鼓励和扶持，将有利于家电行业的长期健康发展，值得投资者重点关注。 农村：再次强调了要进一步扩大品种，加大家电下乡推广力度。中央财政再增加补贴，并根据 各地农村需求，选择和增加补贴品种。要保证下乡家电的质量，搞好售后服务。 城市：首次明确提出要促进城市耐用品消费升级换代。规范并大力发展旧货市场，加快不同收入 群体联动消费。鼓励生产和零售企业开展收旧售新、以旧换新，带动新产品销售和资源节约。 积极培育新的消费热点，大力促进节假日和会展消费，促进消费升级。 出口：加大财税政策支持力度。提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率。 家电行业的长线投资价值有望提升。长期来看，我们认为，政府启动内需的决心，加大对家电行 业扶持的力度可能超出市场预期，这将一定程度上提升家电行业的投资价值，而伴随着国内庞大 的内需市场的启动，相关龙头公司的成长轨迹将更为清晰，其中所孕育的长线投资机会值得投资 者重点关注。 短期可适度关注三个方面的机会。短期来看，我们预计，上述政策指引下的具体措施将有望随后 陆续出台。我们建议投资者可适度关注三个方面的机会，一是家电下乡中，黑白电并举，产品线 全，品牌优势地位突出的老牌厂商，如TCL 、四川长虹；二是明确受益于消费升级的平板电视制 造商，如海信电器，深康佳；三是出口比重较大，受益于出口退税率提高的白电厂商，如美的电 器，青岛海尔。 请阅读最后一页评级说明和重要声明 公司研究 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基 准,投资建议的评级标准为： 推 荐：相对表现优于市场 中 性：相对表现与市场持平 回 避：相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建