《沃伦·巴菲特之路》大学阅读教材.pdfVIP

第 1 页 第 3 页 近年来，经济及金融领域的学者与投资家们一直在争论 “市场 效率理论”的正确性 。这个有争议的理论认为 ，分析股票纯属浪费 时间，因为当前的股票价格 已经反映了所有可得信息。坚持这个理 论 的人声称 ，一般投资者无须像那些经验丰富的职业投资分析家 们一样，花大量的时间去研究最新的估算年报或季度报告，只需向 一页股票报价单投掷飞镖 ，就可 以和这些职业分析家们 同样成功 地选 中前途光 明的股票。 然而 ，某些屡屡 冒犯这个结论 的人士 最著名 的当属 巴菲 特，以他们投资成功的事实表明：市场效率理论错了。而信奉市场 效率理论家们则反驳说理论本身并没有错 ，巴菲特等人 的成功只 能算是纯属偶然的小概率事件 ，一种发生概率如此之小 以致于实 际上不可能发生的统计现象。 年秋，《福布斯》杂志编制 了一份美 国巨富的名单，包括 杜邦、梅 隆、洛 克菲勒等几大家族及 位净资产在 亿美元 以上 的个人。巴菲特以个人净资产 亿美元位居巨富名单榜首 。而在 这 人当中，唯有 巴菲特是从股票市场中发家致富的。 年 ， 他以 美元开始了他的投资合伙人生涯。 年后 ，他帐下 的财 富已达 万美元 。 年后 ，便成 了美 国最富有 的人 。但 是 ，若要 更为全面地评赞巴菲特 的惊人才能 ，就不应仅仅停 留在他 的财富 与对他 的推崇上。 第 4 页 个人简历及投资开端 沃伦 爱德华 巴菲特 年 月 日出生在 内布拉斯加 州 的奥马哈。他 的父亲霍华德 巴菲特一直居住在奥马哈，是当地 的证券经纪人和共和党议员 。沃伦 巴菲特在童年时代就对数字 十分着迷，心算能力很强。巴菲特 岁时，便开始 阅读他父亲 的有 关股票市场 的书籍。巴菲特 岁时就在他父亲担任经纪人的哈里 斯 阿浦汉姆公司开户 。同年，他购买 了他 的第一只股票 市政 服务公司优先股 。 巴菲特的父亲在 国会工作期间，巴菲特也住在华盛顿，不过巴 菲特 的兴趣转 向了企业经营 。巴菲特 岁那年，找 了一份沿 固定 路线投递 《华盛顿邮报》和 《时代先驱报》的工作。小有积蓄后，巴菲 特买了几台单价为 美元的弹球游戏机，投放在当地的赌场 。不 久 ，巴菲特就拥有 了 台游戏机并且每周能给家里带回 美元 。 后来 ，巴菲特与一位高 中好友合资了 美元 ，购 买 了一辆 年生产的劳斯莱斯轿车，之后又以每天 美元 的价格 出租 。这样 ， 巴菲特 岁高中毕业时，已经积攒 了 美 元 。 巴菲特在 内布拉斯加大学进入高年级时，阅读 了本杰 明 格 雷厄姆的经典著作：《理性投资者》。这本有关证券投资的著作对 巴 菲特产生了深远的影响。为此 ，巴菲特大学一毕业就离开了家乡奥 哈马，只身来到纽约，进入哥伦比亚大学商学院师从他敬仰的本 格雷厄姆 。格雷厄姆强调理解企业 内在价值的重