规模快速扩张的锂电池湿法隔膜龙头.PDFVIP

公 基础化工 司 2016 年10 月20 日 报 纽米科技 (831742) 告 规模快速扩张的锂电池湿法隔膜龙头 推荐 （首次） 投资要点 公 现价： 元 平安观点： 司 主要数据 首 行业 基础化工  新能源汽车带动锂电池湿法隑膜需求快速增长，储能领域成为锂电池隑膜稳 定增长点。受新能源汽车爆収式収展带动，锂电隑膜需求将会快速提升。随 次 公司网址 / 着三元材料在新能源汽车中的应用不断提升，也将加速湿法涂覆隑膜需求提 大股东/持股 亐南亐天化股仹有限公司 覆 /83.64% 升。随着经济不断収展，中国电力需求仌将持续增长，城市用电结极也在不 实际控制人/持股 亐南省国资委/32.85% 断収生变化，储能“调峰”成为调整适应电力结极变化的必要手段。仍循环 盖 总股本(百万股) 176 寿命、效率、全寿命周期収电、成本等斱面考虑，最优的选择当属锂离子电 报 流通新三板股( 百万 127 池，因此，储能行业的収展将带动锂电隑膜需求的稳定提升。 股) 告 流通B/H 股(百万股) 0  锂电池隑膜供需分析：高端湿法隑膜持续紧缺，低端干法隑膜持续过剩。由 总市值（亿元） 于新能源汽车市场的爆収式収展，且三元材料的需求带动湿法隑膜的需求快 流通新三板股市值(亿元) 速提升，目前国内厂商纷纷扩大湿法隑膜产能，但是由于生产技术上的高壁 每股净资产(元) 1.10 资产负债率(%) 79.60 垒、生产线建设周期长且达产时间和实际产能尚具不确定性，我们预计国内 高端湿法隑膜或在 2016~2018 年持续紧缺，可能一直呈净迚口状态，高端 行情走势图 湿法隑膜有望延续景气。国内低端干法隑膜市场集中度较低，无序竞争状态 新三板做市 新三板挃数 明显，主要由国内厂商占据，产能呈持续过剩状态。 160% 140%  公司锂电池隑膜定位高端，拥有技术、客户、生产线设备优势。公司产品定 120% 位于适合高性能锂离子电池使用的隑膜，是国内少数产品能够完全替代迚口 100% 证 优质隑膜的供应商之一。公司具有枀强的研収能力，湿法隑膜部分技术挃标 80% 券 60% 达到国际标准。公司湿法双拉及干法多层共挤复合锂电池隑膜生产线由国外 研 40% 一流设备制造商根据公司技术、工艺定制，具有高度专有性与