财务弹性测度发展路径研究.pdf

湖北社会科学 年第 期 2014 5 ·经济论坛 财务弹性测度发展路径研究 黄永华1，2 （中南财经政法大学 会计学院，湖北 武汉 ；河南工程学院 会计学院，河南 郑州 ） 1. 430073 2. 450052 摘要：财务弹性是企业适应环境不确定性，进行柔性管理的必然选择。财务弹性测度是研究 和评价企业财务弹性水平的基础。从前文对已有文献的总结来看，虽然出现了诸多的测度方法， 但总体上看，现有研究还存在很多问题。从对柔性测度理论的分析来看，企业所处的经济环境对 企业财务弹性的影响是巨大的，定性的财务弹性分析也许是必不可少的，如对不确定性程度的评 、资源获取的可实现性和及时性等。财务弹性测度发展需要以财务弹性基础理论的发展为前 提。 ： 关键词 财务弹性；测度；发展路径 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： ） F830.59 A 1003-8477 2014 05-008 1-05 一、财务弹性含义 的反应能力。因此，财务弹性是企业快速而经济地 、处处的不确定性的有效手 ，是 2007 年美国次贷危机引发的世界性金融危机 处理这种时时 段 实 引起了人们对企业风险的关注，财务弹性成为学者 现财务目标的一种系统内在的综合能力（赵华、张鼎 [4] 们研究的新热点。财务弹性（ ）， 祖， ）。 Financial Flexibility 2007 也译为财务柔性，财务灵活性等，是指企业能够以 财务弹性对企业投资活动、经营业绩、股利分 [1] ，财务弹性测 则是 合理的价格（ ， ），及时获取 配都将产生直接而显著的影响 Graham and Harvey 2001 和调动财务资源以预防或利用未来不确定性事件， 评价企业财务弹性水平的尺 ，恰 而精准的测 实现企业价值最大化的能力 （ ， 也是进行财务弹性研究的基础和前提条件。 Gamba and Triantis [2] ，财务弹性实质上是企业 2005 ）。可以看出 应对未 一、现有财务弹性测度方法发展路径 来不确定性事件的一种财务资源储备。在国际化进 到目前为止，对财务弹性测 的研究仅散见于 程迅速、技术进步日新月异的今天，市场环境变幻 有关实证研究文献中，经过对 有财务弹性相关的 经济波动频繁，企 莫测， 业面临的是一个充满不确 文献整理归类，发现对财务弹性的测 先后可分为 定性和变数的世界。刚性的企业财务管理模式 不 两大类，一类是侧 于从数量维 上来衡量，即企 能适应这种经营环境的变化。Cheng and Kesner 业获取或调动财务弹性资源的数量（曾爱民， ） 2011 [3] [5]