着重探析电力091212节能减排,水电是切实首选（增持）》一文已.docVIP

水电开发，万事具备。我们在《行业研究-电力091212：节能减排，水电是切实首选（增持）》一文已论述中国水电开发的环境因素。目前经济环境、政策环境、技术环境、成本和收益、投融资环境以及输电设施等条件都已相当成熟，尽管目前水电开发面临移民和环保问题的困扰，但难以阻挡其迅猛发展的趋势。 中国水电开发潜力大。我国经济可开发水电装机容量为40180万千瓦，开发程度只有31.7%，尤其是占全国水力资源66.7%的西南地区水电开发程度只有14.3%。而美国、日本等发达国家其水电开发程度在03年已经达到105%和80%。 水电“黄金十年”的盛宴已然开始。从07年开始中国加大水电投资力度，而“西电东送” 项目 指标 数值 理论蕴藏量 装机容量/万千瓦 69440 年发电量/亿千瓦时 60829 技术可开发量 装机容量/万千瓦 54164 年发电量/亿千瓦时 24740 经济可开发量 装机容量/万千瓦 40178 年发电量/亿千瓦时 17534 数据来源：中国水利部，联合证券研究所。 中国各地区的地形和降雨量差异较大，水力资源在地域上分布不均匀。经济发展相对落后的西南地区的云、贵、川、渝、藏等5个地区的水力资源占全国总量的66.7%，而东部11省（自治区、直辖市）仅占4.9%。 水力资源分布不均，西南地区占全国总量的66.7%。 图1、水力资源分地区分布情况 数据来源：中国水利部，联合证券研究所。 目前水电开发程度落后 比较国内外水电开发情况，2003年美国、法国、日本和巴西的水电开发程度分别达到了105.3%、97.6%、80.4%和42.0%，而我国在2008年才达到32.1%，水电开发程度较为落后。 至2008年中国水电开发程度才达到32.1%，程度较为落后。 通过对美国、法国、日本和巴西等水电强国的水电开发史比较分析得出，当人均GDP达到1000美元时，居民消费升级带动人均能耗迅速增加，能源结构发生变化。这些国家在人均GDP达到1000-2000美元时，水电投资建设进入快速增长阶段的时期。从“十五”末期开始，我国进入水电投资建设的高速增长期。 表2、我国主要地区水力资源开发程度 国家 经济可开发量（亿千瓦时/年） 大规模开发加速期 2003年水电开发情况 2008年人均GDP（美元） 进入年份 人均GDP（美元） 装机容量 （万千瓦） 发电量（亿千瓦时） 开发程度（发电量）/% 美国 3760 1945 1300 7540 3953 105.3%* 46859 法国 715 1960 1335 2500 698 97.6% 46015 日本 1143 1968 1500 2128 919 80.4% 38559 巴西 7635 1980 1400 6772 3210 42.0% 8197 中国 17534 2005 1703 17152** 5633** 32.1%** 3315 印度 6000 尚未进入 2950 740 12.3% 1025 数据来源：《水力发电年鉴》，中电联，联合证券研究所。 注：*含抽水蓄能电厂发电量；**中国水电开发情况为2008年数据 西南地区水电开发程度只达到14.3%，而云南和西藏水电开发程度分别为15.5%和0.4%。 从水力资源比较丰富的12个省（自治区、直辖市）目前的水电开发情况来看，湖北、湖南和广西等省水电综合开发程度达到80.5%，而占全国水力资源总量的66.7%的西南地区（云、贵、川、渝、藏）水电综合开发程度只达到14.3%；其中，云南和西藏水电开发程度分别为15.5%和0.4%。 表3、我国主要地区水力资源开发程度 省、市、区 技术可开发量 经济可开发量 已开发量（2008年） 开发程度 （装机容量）/% 装机容量（MW） 发电量 （亿千瓦时） 装机容量（MW） 发电量 （亿千瓦时） 装机容量（MW） 发电量 （亿千瓦时） 全国 541640 24740 401795 17534 171520 5633 31.7% 湖北 35540 1386 35356 1380 29030 1178 81.7% 湖南 12020 486 113450 458 10550 328 87.8% 广西 18913 808 18575 795 13950 508 73.8% 四川 120040 6121 103271 5233 21850 843 18.2% 重庆 9808 445 8196 378 4330 110 44.1% 贵州 19487 778 18981 752 9470 350 48.6% 云南 101939 4919 97950 4713 15780 595 15.5% 西藏 110004 57