实物期权下的企业投资决策研究2014年.docVIP

　　实物期权下的企业投资决策研究2014年 论文对绝大多数的朋友们来说是必不可少的，为了让朋友们都能顺利的编写出所需的论文，小编专门编辑了实物期权下的企业投资决策研究2014年，希望可以助朋友们一臂之力! 实物期权(Real Option)是金融期权理论对实物资产期权的延伸。可以将标的资产为非金融资产的期权称为实物期权。实物期权在资本密集产业特别盛行，对实物期权的积极支持者包括著名的大型企业惠普康柏(Hp-paq)，波音(BoEing)，美国电报公司(ATT)等全球500强企业，并在不同行业的企业中得到运用，这不仅是因为实物期权允许决策者在获得新信息后，再选择最有吸引力的备选投资项目，而且实物期权的存在增加了投资机会的价值，特别是在不确定的环境中，这一价值可能是非常大的。因此，企业要想做出正确的投资决策，在决策制定中，必须要考虑和包含这些实物期权的价值。 一、实物期权的概念、核心思想和意义 (一)实务期权的概念实物期权一词最初由MIT斯隆管理学院斯图尔特迈尔斯(Stees C. Van Horne，1998)，给出的管理期权定义是：所谓管理期权是指管理人员进一步作出决策来影响一个项目的预期现金流量，项目寿命或未来是否接受的灵活性。迪克西特(Avinash K. Dixit)和平狄克(Robert Pindyck)1994年提出了在不确定条件下的投资这个概念，详细论述了在不确定条件下不可逆投资的基本理论，强调了投资机会中类似于期权的特征，分析了如何能根据从金融市场中发展出来的期权定价方法获得最优投资规则，说明了企业在提供满足未来条件的灵活性程度不同的投资类型间的选择等问题。迪克西特和平狄克还指出，获得实际资产的机会经常被称做实物期权。因此，管理期权，在不确定条件下的投资这些概念也就是投资中的实物期权方法。 一路陪伴考生编写大小论文，其中有开心也有失落。在此，小编又为朋友编辑了工程项目投资决策阶段的造价控制，希望朋友们可以用得着! 随着我国经济的高速增长，我们与发达国家距离越来越近，发达国家在建设工程中走的弯路我们应该避免。尤其是对我们这样一个人口众多，资源短缺的泱泱大国，节约能源的设计方案显得尤为紧迫。建设项目的决策和设计各阶段工作所花费用不多，但是对项目工程造价的影响却非常之大，是进行工程造价控制的关键阶段。然而，建设项目造价控制是个复杂的系统工程，不仅涉及的专业面广，而且涉及到建设项目的参与各方，包括业主、监理、设计单位、施工单位、政府各相关部门。各方在设计管理过程中扮演什么角色，是否可以有通用的管理模式，如何改进项目决策阶段的造价控制的方法，使之更有实用性等，这些都值得作进一步的思考和探索。 1.项目投资决策阶段工程造价控制 (1)在投资决策阶段做好基础资料的收集。造价人员需要收集工程所在地的水电路状况、地质情况、主要材料设备的价格资料、大宗材料的采购地以及已建类似工程资料，并对资料的准确性、可靠性认真分析，保证投资预测、经济分析的准确。 (2)必须做好可行性研究阶段的技术经济论证。可行性研究的结果直接影响到项目的成败，且可行性研究阶段形成的项目投资估算是确定限额设计总值的重要依据，并影响到设计总概算和施工图预算。为加强其精确性需要作充分的市场调查研究。市场研究就是指对拟建项目所提供的产品或服务的市场占有可能性分析，包括国内外市场在项目计算期内对拟建产品的需求状况;类似项目的建设情况;国家对该产业的政策和今后发展趋势等。 (3)做好方案优化是控制工程造价的关键。据国外统计资料表明，在项目决策方案优化过程中节约投资的可能性为80%左右。在完成市场研究以后，要结合项目的实际情况，在满足生产的前提下，遵循效益至上的原则，进行多方案比选。技术经济人员应该和设计人员密切配合，用动态分析方法进行多方案技术经济比较，通过方案优化，使工艺流程尽量简单，设备选型更加合理，从而节约大量资金。 2.建设工程造价控制的决策阶段 长期以来,我国的工程建设存在投资膨胀严重的现象,造成工期越拖越长,工程造价越来越高,其中一个重要原因是建设前期决策不合理。 2.1对工程造价投资决策不够重视 结合我国的具体情况,投资决策是产生工程造价源头,这一阶段耗资约占总投资额的0.5% ~3%,但能有效提高项目的投资效益。对建设项目进行合理的选择是对经济资源进行优化配置的最直接,最重要的手段,项目投资效益影响到整个国家经济的效率和效益。发达国家对投资决策阶段工程造价的确十分重视,不惜花大本钱,大力气进行投资决策阶段的工程造价研究,出具相对比较准确的工程造价,进行控制。然而,长期以来我国的工程建设一直缺乏建设前期确定工程造价的有效依据,只能依据专家、决策者们借鉴已完成的项目工程造价进行估算,但又往往因为诸多因素影响,三超现象相当普遍。 (二)实物期权的核心思想 实物期权