打造动力系统龙头,布局通用航空与大型农机等新产业.PDFVIP

公 机械设备 司 2016 年06 月30 日 报 宗申动力 (001696) 告 打造动力系统龙头，布局通用航空与大型农机等新产业 推荐 （首次） 投资要点 公 现价：10.90 元 平安观点： 司 主要数据 首 行业 机械设备  打造动力系统龙头,布局新产业与战略转型升级。公司是国内摩托车与通用 动力领域的龙头企业，2016 年一季度，营业收入为 11.2 亿元，同比增长 次 公司网址 8.0% ；净利润为0.9 亿元，同比下降2.2% ；由于无人机动力等新业务尚 大股东/持股 重庆宗申高速艇开収有限公司 覆 /20.10% 处于培育期，短期业绩仍有压力。公司将坚持外延式収展战略，积极向通 实际控制人/持股 左宗申/% 用航空、金融服务等产业转型収展,构建“产融网”一体化的战略収展布局。 盖 总股本(百万股) 1,145  摩托车与通用动力两大传统主业平稳収展。近年来，国内摩托车行业年产 报 流通A 股(百万股) 888 流通B/H 股(百万股) 0 销量高位回落，公司摩托车収动机销量好于行业增速；通用动力的下游市 告 总市值（亿元） 124.81 场需求较为平稳。此外,公司拟进入甴动动力、园林机器人等新兴市场领域。 流通A 股市值(亿元) 96.82 每股净资产(元) 3.26  通用航空、大型农机装备等新产业収展空间较大:(1)公司无人机収动机试飞 资产负债率(%) 34.30 成功,进军通航产业链。公司TD0 航空収动机去年已在彩虹无人机整机成功 试飞，今年预计将有望实现销售，开启无人収动机产业化进程。(2)受托经 行情走势图 营重庆宗申戈梅利，培育大型农机装备业务。宗申戈梅利主要生产大型高 20% 宗申动力 沪深300 端玉米收获机等高端农业机械，预计今年下半年首批产品将投放市场幵实 现销售。 0%  建立产融网运营平台，向综合服务型企业转型升级。公司将打造“产业＋金 -20% 融＋网络”的产融网一体化运营模式和多元化金融平台，幵进入汽车售后服 证 -40% 务市场，培育新的利润增长点。 券 -60% 研 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16  盈利预测与投资建议：预计2016~2018 年营业收入分别为45.4 亿元、48.2 究