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30/01/2013
NetEase, Inc. (NASDAQ : NTES) 投資建議投資建議 ：買入：買入
投資建議投資建議 ：：買入買入
參考數據參考數據 公司概要公司概要
參考數據參考數據 公司概要公司概要
收市價 (美元) 46.98 網易網易(NTES)為國內主要互聯網技公司 ，業務包括網
網易網易
12 個月目標價 (美元) 55.20
潛在 /跌幅(%) +17.5% 絡遊戲 、無線增值服務、門戶網站及廣告服務
52 周最高 (美元) 64.06 預測盈利及估值預測盈利及估值
52 周最低 (美元) 36.16 預測盈利及估值預測盈利及估值
網易網易 2012 及2013 年的每股預測盈利為4.23 美元
行業 互聯網技術公司 網易網易
市值 (億美元) 61.39 和4.60 美元。目前股價(46.98 美元)對2012 年市
流通股數 (億股) 1.307 盈率為 11.10 倍，較其過去3 年的市盈率平均值
(14.82 倍)低25.1%
財務數據財務數據 基於2013 年 12 倍市盈率 ，未來12 個月目標價
財務數據財務數據
為55.2 美元 ，潛在升幅為17.5%
2009 年 2010 年 2011 年
收入 (億美元) 5.50 8.35 11.58
投資亮點投資亮點
收入增長率(%) 21.74 51.62 38.81 投資亮點投資亮點
EBITDA (億美元) 3.17 4.21 5.75
EBITDA 率 (%) 57.68 50.41 49.61 公司自主研發的大型多人線上角色扮演遊戲
淨利潤(億美元) 2.71 3.39 5.14 (MMOPRG) 《大話西遊Online 》，為國內最受歡
淨利潤增長率(%) 15.83 24.96 51.70 迎網絡遊戲之一 ，其註冊用戶達1.5 億，去年8
每股基本盈利 (美元) 2.10 2.61 3.93 月最高同時在線人數更突破126 萬
每股基本盈利增長率(%) 15.47 24.4 50.77
市盈率(倍) 18.00
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