第五讲 远期利率和远期利率协议.pptVIP

第五讲;内容安排：;一、远期和远期价格：;二、远期利率：;1、远期—远期： 借入长期、贷出短期 和 借入短期、贷出长期。;例：某客户6个月后需要100万人民币，使用期6个月（6-12月） ，现客户需全额向银行借款，期限是未来的6-12月。 从银行的角度，这是一笔“远期对远期的贷款” （ forward- forward loan），即贷款的支取和偿还均是未来 某一时间。 问题是：银行该如何确定这种贷款利率（远期利率）？ ;先计算客户借入12个月的资金量：; 如果银行对该客户的借款需求进行贷款，银行可融资，期限 12个月。上述结果表明，只有对未来6个月的远期利率定价为 9.785%，银行才会不亏损，客户的贷款成本才会最低。这里 假设没有一切手续费。 那么，如果定价结果并非上述结果，会如何？ 如果远期利率低于9.785%，则银行就将会亏损，也即借款 者借款成本较低，需求量将会上升，致使利率上升至此； 如果远期利率高于9.785%，则银行会盈利，借款成本较高 ，需求量下降，致使利率下降至此。;（2）借入短期、贷出长期： 在未来某时期会有一笔资金到位，到时将资金用于投资、 贷款或存款。如何确定资金将来的投资等收益率（远期利率） ，进行