山西汾酒-跟风涨价 产品提价两成.doc

山西汾酒:跟风涨价 产品提价两成《动态》：9月初茅台提价，你在栏目点评就说过“茅台提价必定带动全行业的价格带整体上移过程。茅台涨价将为其他一线酒打开涨价空间，进而为其他二、三线酒提价创造机会”。仅隔一个月，果然有跟进者出现，山西汾酒周一（10月8日）晚间公告称，从2012年10月9日起上调部分汾酒产品出厂价格，平均上调幅度为20%左右。白酒的提价风是否就此刮起？ 孔铭：在茅台刚刚提价的时候，白酒品牌均未表态跟进提价。包括洋河股份、沱牌舍得、泸州老窖、水井坊和山西汾酒等白酒企业均表示静观市场反应。而根据以往惯例，如果茅台、五粮液等一线白酒品牌提价后销售依然火爆，其他白酒企业往往会选择跟进。至于是谁，这取决与企业的决策，事前无法预知，但总体方向是不会变的。 白酒行业是为数不多能取得稳定增长的行业，相关白酒上市公司三季报依旧靓丽。叠加上涨价潮，真可谓有酒需尽欢。长远来看，上市公司一方面要为实现业绩持续增长而“蓄水”，另一方面公司也承受十二五发展规划和地方政府压力。为确保高增长，在政务消费向下平移、居民消费逐步上移、中高端白酒的需求在持续扩容的情况下，白酒上市公司都在积极扩充产能，以培育新的增长点。而提价是更简单更快捷增添公司业绩的方式。如今，山西汾酒在茅台高调提高200元/瓶之后跟随提价，先不说对经销商影响多大，但是对公司来说增加的是真金白银。 《动态》：白酒企业提价的直接后果就是销售收入的增加。对于山西汾酒来说，提价对业绩有多大的提升作用？ 孔铭：数据显示，2012年上半年，山西汾酒营收业绩已经不俗：实现营业收入38.16亿元，同比增长31.81%；归属于母公司所有者净利润7.87亿元，同比增长19.47%。其中省外市场增长态势良好，定位中高端的老白汾系列产品增量显著。上半年综合毛利率76.13%，同比上升0.45个百分点。 一旦山西汾酒提高部分汾酒的出厂价格，其毛利率将继续提升，并拉动第四季度营收增长。有机构预测，山西汾酒2012年销售收入将达到60亿至65亿元，根据白酒消费的季节性特点，加上此次提价策略，山西汾酒全年收入目标有望提前实现。 《动态》：还有哪家酒业公司的公告值得关注？ 孔铭：10月10日凯乐科技发布2012年第三季度业绩预增公告。公司2012年前三季度净利润将比上年同期的6190.88万元增长200%以上。作为一家隐形白酒股，公司的业绩大幅预增，源于公司主打产品之一的白酒销售增长良好。公司2008年借助收购湖北黄山头酒业顺利切入白酒领域，并迅速扩大“黄山头”品牌在“两湖”的影响力，成功打造“楚文化第一酒”。今年7月份，公司又拟购名豪酒业51%股权，进一步扩张公司白酒产业的版图。目前，凯乐科技呈现多元化发展格局，房地产、黄山头酒业和光电缆产业成为拉动公司主营的“三驾马车”。从中报来看，黄山头酒爆发式增长，收入接近翻两番，增长191.93%，达到2.54亿元，接近去年全年的收入水平。同时，黄山头酒实现利润1.71亿元，同比增长267.45%，成为公司业绩爆发的主要功臣。 上半年公司举办了两次黄山头酒招商大会，都取得了较好的效果，签订的合同额达到2. 6亿元左右。8月中旬，公司又在广州举办了“黄山头酒广东精准招商暨高端品鉴会”，反响较好。未来黄山头酒将会实行内涵增长(继续大招商)+外延扩张(收购或控股其他白酒企业)的发展路径，公司灵活的营销策略和黄山头酒较高的性价比将会是其业绩持续高增长的主要动力。最后，可留意收购名豪酒业51%股权是否成功，如成功则公司未来白酒有可能成为第一主业。同时，如果收购能在第四季度末完成，可为公司贡献0.3亿元收入和600万元左右净利润。 （孔铭：民间炒股高手。曾有过07年翻10倍的佳绩，其独创的视角，以及擅于从细微处发现投资价值的眼光，让他在近几年熊市中仍有斩获。） 1