七月沥青价格涨幅明显,后期需求走好,预期稳中.PDFVIP

华泰期货|石油沥青月报 2017-07-31 研究院 原油 商品策略组 七月沥青价格涨幅明显，后期需求走好，预期稳中 潘翔 有升 原油 商品策略组 组长 0755 panxiang@ 从业资格号：F0286011 观点概述： 投资咨询号：Z0010713 7 月份受到国际原油价格和国内季节性需求不断走强的影响，沥青价格上涨幅度较 大，截至上周五，主力合约1709，收盘价报2650 ，较月初的2366 上涨了284 。特别是 在上周末，国际原油市场随着圣彼得堡会议的利好消息释放，沙特坚决捍卫减产协议， 于此同时美国原油库存下降，API 原油库存下降1020 万桶，为2016 年7 月以来最大单 周降幅，EIA 上周三（7 月26 日）公布数据，7 月21 日当周美国原油库存下降720.8 万 桶，连续10 周录得下滑，上周WTI 原油期货均价47.11 美元/桶，较上月上涨4.23% ， 布伦特期货均价为49.43 美元/桶，较上月上涨3.94% 。国际油价的走强带动了沥青价格 的上涨。 相关研究： 沥青价格有望稳中有涨 具体到国内沥青市场，进入7 月份以来，沥青现货市场价格也是一路走高，华北、 2017-07-28 华东、华南和西南地区国产重交沥青价格涨幅达150-450 元/吨，截至上周末，西北为 沥青期价与现货价格消化前期涨幅 2900-3250 ，东北为2450-2600 ，华北2400-2500 ，山东2550-2620 ，长三角为2600- 2017-07-27 沥青期价继续走高，现货价格涨跌不一 2770 ，华南为2450-2500 ，西南地区为2990-3090 元/吨。华东地区受到中石化炼厂不断 2017-07-26 调价和进口数量减少等原因的影响，造成华东地区市场沥青供应紧张的局面，上涨达 沥青高位震荡，关注库存与开工率数据 2017-07-25 485 元。在沥青价格不断走高和需求走强的影响下，炼厂开工率并没有明显提升，主要 为消耗前期库存，截至上周末，国内沥青主要炼厂库存水平降至25% 的低位。 由于前期7 月份涨幅较大，8 月份沥青市场主要以消化前期涨幅为主，同时国际油 价如果继续保持强势走好，将会对沥青期货价格形成重要利好。国内现货市场，随着炼 厂开工率的提升，部分地区供应相对紧缺的情况将有所缓解，同时市场对于沥青季节性 的需求预期在7 月份已经释放，预计8 月份需求端将稳步提升。未来一个月市场主流基 本上为消化前期涨幅为主。 策略建议： 建议关注炼厂供应以及国际油价的波动，逢低寻找做多空间 策略风险： 沥青产量过剩，供应过度释放，国际油价大幅波动 华泰期货|石油沥青月报 2017 年7 月行情回顾 7 月份沥青期价在多方利好消息的影响下，