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携手军队研发，共创洁净蓝天
68
方正证券研究所证券研究报告 公司事件点评报告
先河环保(300137) 2014.03.10 买入
环保行业研究员：郭丽丽
执业证书编号：S1220513070001
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仪器仪表Ⅱ行业
TEL ：010
E-mail ：guolili@
[table_main] 方正公司研究类模板
事件：3月10日公告，公司与中国人民解放军环境科学研究中心（简称“全
军环科中心”）签署了《大气污染治理战略合作协议》。同时，先河环保
拟使用超募资金2700万 （占比90%）与李峰厚自有资金300万 （占比10%）
合资成立子公司先河蓝宇。在此基础上，先河蓝宇将与全军环科中心合作
历史表现 成立工业有机废气治理技术研发机构。
[table_stockTrend] 点评：
130% 80
合作方技术实力雄厚
60
80% 中国人民解放军环境科学研究中心成立于1954年，拥有优秀的技术研
40
30% 发人才，是工业有机废气排放国家标准的起草者，具备环境监测及仪器设
20
备的研制能力，可承担环境影响评价、工程设计及环境修复等任务。全军
-20% 0
环科中心技术实力雄厚，是市场上鲜有的优秀合作单位。
VOCs 治理已悄然展开
成交金额 先河环保 沪深300 挥发性有机物（VOCs）通常指常温下易挥发的有机化合物，对人体健
康有巨大的影响，也是造成大气污染的主要元凶。
盈利预测
我国多个地区已针对VOCs开展不同程度的治理工作。环保部公布的
单位:百万元 [table_predict]
2012A 2013E 2014E 2015E 《重点区域大气污染防治“十二五”规划》要求，到2015 年挥发性有机
主营收入 210.40 342.72 636.33 1035.65 物污染防治工作全面展开；根据规划，针对我国8 类（包括二氧化硫、氮
(+/-) 43.56% 62.89% 85.67% 62.75% 氧化物、工业粉尘、工业挥发性有机物、油气回收、黄标车淘汰、扬尘综
净利润 46.52 63.55 115.62 165.36 合治理等项目）重点项目，我国大气污染治理未来的投资需求约达3500 亿
(+/-) 15.68% 36.62% 81.94% 43.02% 元。
EPS(元) 0.23 0.31 0.57 0.82 公司转向环境
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