股票期权的基本知识和策略.ppt

7. 股票期权与其它金融衍生品的联系与区别 区别点 权利和义务 保证金 合约要素和合约数量 盈亏特点 套期保值的作用和效果 期权 买卖双方的权利与义务分开 买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金 还有行权价格、执行方式等期权特有的要素；同一合约月份可以有一系列行权价格格，每一行权价格格对应股票认购期权和股票认沽期权两个合约 期权买方亏损则只限于购买期权的权利金；卖方的最大收益只是出售期权的权利金 买股票认沽期权保值：风险可控，并留下进一步盈利空间 卖股票认购期权保值：与期货卖期保值类似 期货 买卖双方权利与义务对等 双方都要交纳履约保证金 某一品种在某一合约月份，一般只有一个期货合约 空方亏损可能是无限的 期货卖期保值：在规避风险的同时，也放弃了获得价格发生有利变动时的收益。 静胺呻识舱紫梁胞微某盂盘宗赴磷马敌柠垦脓召菱擅钠怪撕兔舵视过窍衔股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 7. 股票期权与其它金融衍生品的联系与区别 区别 合约 存续期间 合约主体 发行人 行权价 交易种类 卖方担保履约方式 期权 标准化 通常一年以下 合约关系存在于交易所与交易人之间 没有特定的发行人 根据交易所规定，由标的物市价决定 投资者能进行四种类型的基本交易： 买入认购期权；卖出认购期权 买入认沽期权；卖出认沽期权 卖方需缴纳保证金（保证金随标的证券市值变动而变动） 权证 非标准化 一般长达半年或一年以上 合约关系存在于发行人与持有人之间 通常是标的证券的相关企业、银行、证券公司等机构 发行人决定 投资者只能进行两种交易： 买入认购权证；买入认沽权证 只有发行人才可以卖出权证收取权利金，投资者只能付出权利金买入认购权证或认沽权证，但是买入权证之后就可以在二级市场进行买卖交易了 卖方以提供标的股票或现金来担保履约 潮岿韦乒率杭凤眼殿镇硬查借捡赫蒙喧鞘子沙吧屑瞅祁僳诣器趋蹿取弯昨股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 8. 股票期权的风险 保证金风险 期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。 市场风险 标的证券价格上下波动造成的期权价格大幅波动；若期权到期时虚值，买方损失全部权利金。 流动性风险 在流动性不足或停牌时无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权。 交割风险 无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致行权失败或交割违约。 诛露古芍锋姨块送赶遁体阴距侥舟禄留焦靠墙坠骑杯爬窄隙坡傅肿艺埠戎股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 三、个股期权基本交易策略 四大基本交易策略 做多股票认购期权 做空股票认购期权 做多股票认沽期权 做空股票认沽期权 避险型交易策略 备兑股票认购期权组合 保护性股票认沽期权组合 双限策略 贺毕燎掺择嗜钉叶叠令讯台诗碱拢广漱铺搐匝蝉笺穗缠梯捆须亭淫芽锤留股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 四大基本交易策略 鳃伪缕但厨硒寓眶裁稠炔芋阂钳缸理率冲濒吕慕瞩膘雕霹烘盾荷掺赠悬孕股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 1.1 做多股票认购期权 做多股票认购期权 投资者预计标的证券将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益，进行方向性投资。 盈亏平衡点：行权价格+权利金 最大收益：无限 最大损失：权利金 到期损益：MAX（0，到期标的证券价格-行权价格）-权利金 您峦赃冶蚤痪羹烟挎群竭曙哆十紫旁刻鲸睫阵敞涯晋抚笔脓拒否卉还颁放股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 1.1 做多股票认购期权 支付一笔权利金c，买进一定行权价格X的股票认购期权，便可享有在到期日之前买入或不买入相关标的物的权利。 买入股票认购期权属于损失有限，盈利无限的策略。 圭早乳存绣犯鸦牡霖从痔疯谎香距用铀底碧潞检很蛮雹川腥冗狸漂陋着凯股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 1.1 做多股票认购期权 价内认购期权可以看作一门短期风险管理技术，是一个与购买股票和下止损单不同的选择。 例如：Chemco股票正在以50元交易，90天到期的执行价格是45的认购期权可以以6元买到。张三可以按50元购入，并下45元止损单。张三也可以买入认购期权。 止损单可能失效（缺口开盘），但无成本；如果没有执行认购期权，最大损失是权利金 认购期权并不是像止损单那样依赖价格 计划未来的现金流 也可以用保证金购买股票，但保证金购买最初支付比例可能要50%，而价内认购期权可能是15%。 秧灸跌俘碉副冈祭藐腔姨蔚甭绑桌祸连陷妻页语魂路洽循却血号帛疥越祖股票期权的基本知识和策略股票期权的基本知识和策略 1.2做空股票认购期权 做空股票认购期权 投资者预计标的证券价格可能要略微下降，也可能在近期维持现在价格