中国资本外逃的变化的趋势.docVIP

中国资本外逃的变化趋势 摘要：本文首先对资本外逃的规模和形式进行预测。在此基础上探讨了入世后中长期内资本外逃的变化趋势，最后提出我国有效遏制资本外逃的对策建议。 　　加入WTO后，我国面临着更加开放的国际 经济 环境，国际资本流动加速，与世界经济互动关系增强，如果出现大规模的资本外逃，将会产生更加严重的后果。因此，有效监测资本流动的状况，对我国资本外逃进行预测和防范是亟待解决的重要课题。 　　一、入世过渡期内 中国 资本外逃规模预测 　　1．资本外逃总体趋势维持在相对较低的水平 　　相对于1996年来大规模的资本外逃，过渡期内中国资本外逃规模下降的主要原因是： 　　(1)我们对资本外逃的测算基于国际收支平衡表(杨胜刚、田冬炜，2003)，从测算模型的资金来源来看，经常项目顺差减少甚至可能会出现负值；由于收益项下的逆差扩大，直接投资和外债净流和入近几年变化不大；由于购买境外有价证券仍是 金融 机构达到外汇资产保值增值、参与国际资本市场的主要 方法 ，我国证券投资将继续呈现逆差；因此，资金来源有一定规模的缩小。而从资金使用来看，放松管制，使部分隐性的资本外逃成为正常的资本流出，如过去通过走私进入国内市场，通过逃汇、套汇、逃骗税等方式进行资本外逃，人世后许多归人正常渠道，资金正常流出增加。从而使资本外逃的总体规模下降。 　　(2)从资本外逃的决定因素看，随着我国开放程度的不断加强，外资 企业 、外资金融机构的大量进入，会产生“鲶鱼效应”激活我国的企业和银行体制，加强其改革和 发展 ，提高国内金融深化的程度。同时，有助于推动金融运行和金融监管向国际标准靠拢，增强国内外投资者对中国经济的信心，从而减弱资本外逃的动因。另外，在WTO规则和协议的约束力下，为了加强我国的竞争力和抗冲击的能力，我国将放松管制，推进制度改革，制度性因素将在过渡期内得以改善，从源头减弱了企业和个人规避管制的动机。而且如果违背承诺，其他成员国可通过WTO争端解决机制强制解决，从而使制度因素的改善有实质性的进展。 　　(3)我国近几年对资本外逃 问题 引起了高度重视，加大政策调整力度，开正门堵斜路。开放前部分资本外逃变为正常的流出。同时，采取了一系列措施严厉打击外汇非法交易、逃骗汇、走私等违法犯罪活动。启用了“进口报关单联网核查系统”和“出口收汇系统”等先进监管手段，打击“地下钱庄”和外汇黑市，全面展开反洗钱工作，制定了一批针对人世的 法律 法规，使国内非法外汇交易和外逃萎缩。 　　(4)在国际金融市场动荡不定、美元等主要国际货币汇率波动较大的情况下，加入世贸组织的效应正在显现，外资大量流人，我国外汇收支形势保持良好，本外币利差逆转，人民币汇率保持稳定，大大弱化了资本原有的投机套利和非法套汇的动机。 　　(5)在未来相当长的一个时期里，我国仍没有开放资本项目，保持对外国证券投资进入、国内银行海外融资、中国企业对外投融资的限制和监管，使大规模资本外逃受到限制。 　　2．资本外逃的波动幅度增加 　　(1)服务业开放以及外汇平衡要求的取消，引进大量外汇不平衡项目，形成国际收支的隐患，增大了稳定合理汇率和保持国际收支平衡的难度。由于外汇资金流动的源头增加，外汇资本大量、频繁地流进流出可能加剧国内货币、资本市场的不稳定性，破坏宏观经济平衡，增加资本外逃的动因。 　　(2)随着外汇管制放松和开放程度的增加，从事外汇交易的主体更加多元化，外汇收支活动更加复杂，日常外汇监管的业务量急剧增加，资本外逃也更难以监控。首先，外资银行经营人民币业务，从事我国国债的发行，其与国外总部和代理行之间外汇资金往来频繁，合资保险公司与国外公司之间的资金往来也规模巨大；第二，外资金融机构从事基金管理、证券发行、承销与交易外币证券，外汇监管部门很难控制他们与外国投资者的资金往来；第三，跨国企业也有相当强资本调拨能力，擅长于在全球范围内套取利润，并极有可能采取一致行动；第四，我国将逐步放宽对个人合法资产对外转移、境内金融机构和企业对外投资、以及进出口经营权的限制，会使资本外流总规模增加。总之，开放和放松管制助长了投机资本流动，也为资本外逃提供了新渠道，使资本外逃机率增加。 　　(3)人世后，我国金融市场受到海外主要金融市场动荡的波及，外国资本的流人和外国投资者对我国市场的大量参与，潜在地加强了资本流入国与国外金融市场之间的联系，导致二者相关性的明显上升(鄂志寰，2002)。由于国际金融市场波动的传递机制，资本外逃的决定因素受其他金融市场波动或金融危机的侵袭而发生突变，从而使资本外逃加剧。 　　3．资本外逃的形式发生变化 　　一是隐性资本外逃减少，以合法形式进行的外逃增加。由于采取放松进口管制，简化境外投资审批手续和放宽对外投资购汇限制，放松企业强制结汇要求，提供个人因私购汇标准等措施，隐性资本外逃减少，相反