关注内外糖价差，国内供求平衡——白糖4 月展望 - 天琪期货.pdf

期货研究·月度报告 白糖2016 年3 月28 关注内外糖价差，国内供求平衡 白糖研究员 卢时强 ——白糖4 月展望 ☎:0755 :lushiqiang@ : 期货从业资格号F0282412 中长线维持多头思路，国际糖业组织（ISO）最新报告调高2015/16 年度全球食糖产消缺口，由250 万吨调高至353 万吨。在国内减产的背 景下，关注进口量及国外糖市场牛熊转换。操作上，中长期维持慢牛思 路，sr1609 关注回调之后的买入机会；短期关注5300 一线支撑，建议 多单继续持有 核心要点  国内种植面积减少5% 相关报告  走私糖达到200 万吨天量  内外价差缩小至500 左右 请务必阅读正文之后的免责条款部分 投资标的 当期持仓 上期持仓 变化 白糖1609 多单 观望 看多 白糖1605 多单 观望 看多 资料来源：中投期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究·白糖3 目录 1、市场概况4 2、供需基本面分析5 2.1 中国供求分析5 2.2 全球供求分析6 3、市场面分析7 3.1 市场焦点变化7 3.2 价格变化7 3.3 持仓变化及技术分析8 3.4 国内现货市场9 4 、逻辑传导及影响市场因素分析12 4.1 波动逻辑12 4.2 国内种植面积下降12 4.3 现货市场压力加大12 5、市场展望及投资建议13 5.1 单边交易：维持慢牛思维13 图目录 图表 1 国内白糖供求平衡表5 图表 2 月度成品糖消费（月度）5 图表 3 碳酸饮料产量（月度）6 图表 4 世界白糖供求平衡表6 图表 5 进口糖价格7 图表 6 白糖期货价格8 图表 7 美原糖持仓8 图表 8 白糖技术分析图表9 图表 9 基差处于正常水平9 图表 10 全国新增工业库存10 图表 11 郑商所白糖仓单预报10 图表 12 月度进口量11 图表 13 全国销糖率11