当代金融危 机的形成、扩散与防范机制研究-财经大学.pdfVIP

第 1 页 第 2 页 第 3 页 引 言 引 言 当人类社会从物物交换的方式转变为 以货币为媒介的交换方 式后，物物交换经济就实现了向货币经济的转变 。由于货币经济 摆脱了物物交换所需要的双重耦合，极大地 降低 了交易成本，有力 地促进 了商品经济的发展，商品的供给和需求在时间和空间上相 脱离，货 币逐步从实际经济 中脱离出来，并游离于实物经济之外而 表现 出独立运动 的特征 。特别是近几十年来 ，股票、债券、期货、期 权和外汇等各种传统的和衍生的金融产品的交易额 以惊人的速度 迅速膨胀，并在绝对数上超过了相应的实际经济的数额 。目前活 跃在全球金融市场上 的游资有 万亿美元，其规模相当于全球 国民生产总值的 ，每天有 万亿美元 以上的资金在全球外 汇市场上游动，相当于实物交易的近百倍 。这种货币流通与商品 交易在时空上的脱节为金融危机的爆发埋下了隐患。 进入 世纪后，人类经济发展取得了前所未有的成就，世界 范围内的金融体系和金融制度都 日益完善。但是，伴随着世界经 济迅速发展 的，却是世界范围内的金融危机频繁爆发，使人类社会 不断遭受巨大的损失。金融危机的有效防范和治理作为世界性的 经济难题 ，更加受到各 国政府、经济管理部 门、金融企业和经济理 论界的高度关注 。特别是 年代 以来 ，墨西哥金融危机、亚洲金 第 4 页 融危机、俄罗斯金融危机和 巴西金融危机的连续爆发，给世界金融 和经济带来极大的不利冲击。各国均在寻找有效防止或减轻他 国 金融危机冲击，避免本国陷入金融危机漩涡，或尽快走出金融危机 困境的办法。经济学家们也纷纷提出各种理论，阐述金融危机产 生的原因和提出解决危机的方案，以便更加有效地防范金融危机。 具有相当影响的理论观点如：金德尔伯格提出的过度交易导致货 币危机 的理论，克鲁格曼提 出的财政赤字导致货币危机 的理论，奥 布斯特菲尔德等人提出的理性预期导致 自我实现的货币危机理论 等从不 同的侧面分析 了货 币危机形成 的原因。弗里德曼提 出的 “政策失误论 ”认为，美国货 币政策失误导致 了 年的大 危机；布拉纳尔和梅尔泽尔则提 出的货币存量增速导致银行业危 机 的理论；海曼 明斯基提 出的 “金融不稳定假说 托宾提 出的 “银行体系关键论 ”；戴蒙德和戴维格提 出的银行挤兑理论，克鲁格 曼的“羊群 ”效应理论和“道德风险”理论等从不同角度对银行危机 形成和扩散的原因进行了探讨 。面对当代经济和金融体系潜在的 诸多不稳定因素，许多经济专家和学者对可能产生金融危机的各 种状况提出了一系列的新见解和新观点：认为金融危机是片面推 行金融 自由化 的不 良结果、金融创新过度 的弊端、虚拟资本高度膨 胀 的危害、信息不对称性 的不 良影 响、产权界定不清 的侵蚀、债务 衍生机制产生的债务风险危害，以及全球金融外汇政策缺乏有效 的协调机制和金融预警机制等。这些理论观点从不同侧面对危机 形成的原因作了进一步的探讨，对于人们正确地理解当代金融危 机形成原 因和扩散机制具有积极意义。但是，讨论并未穷尽 ，问题 也远未解决。对于当今世界新形势下的金融危机形成、扩散和防 范的内在机制仍缺乏系统深刻的理论阐释 。理论上的模糊必然导 致对策上的混乱。继续进行有关 问题的理论探讨，特别是紧密结 合当代世界经济和金融的特点和我国经济的实际对金融危机的形 成、扩散与防范机制进行深入的探讨，仍然具有十分重要的理论和 第 5 页 现实意义 。本课题正是在 国家社科基金和上海财经大学 “