2013年第二季度海外铝市场分析报告.pdf

2013年第二季度海外铝 行业运行分析 目录 一、铝价运行分析1 二、产量及库存分析4 三、原料行情简述8 四、主要铝企运行状况10 五、后市观点11 一、铝价运行分析 如图所示，二季度LME现铝价格延续年初以来的盘整下行走势，价格虽然 一度出现绝地反弹走势，但并未能坚持，随后出现的急速下滑走势不但冲破前期 低位，而且呈不断探底过程。 究其原因在于疲软的大环境对铝下游电力、建筑等工业形成拖累，进而令铝 现货市场供需矛盾凸显，无力的需求甚至令成本的支撑作用有所缺失，这点从 LME铝库存量攀升可以看出。同时美元的不断走强也是打压伦铝行情的部分因 素。 众所周知，尽管继续维持着弱复苏的格局，但是二季度环球经济运行实际并 不理想，底部徘徊的特征非常明显。流动性的不断注入多数用于填补市场的恶性 漏洞，令经济表面矛盾有所缓和，其对环球实体经济的利好效果却并不明显，终 端现货需求始终乏力，同时在行业内部竞争的背景下，实际生产能力却难被实质 性的压缩，产能过剩局势仍难找到出路。 4-5 LME 4 数据显示， 月铝价更多体现出盘整的特征， 现铝价格由 月初的 1862 / 5 1876 / 14 / 美元吨走至 月末的 美元吨，价格差距仅 美元吨，而期间价格高 1 点在1890美元/吨，低点在1789美元/吨，价差在101美元/吨。对比来看，1800 美元/吨价位是为近一年来的铝价底部，因此4-5 月价格的盘整可以看作市场需 求疲弱与成本面支撑相互作用的体现。弱势环境下，这种盘整格局的持续也意味 着社会库存有所消耗。6月份在库存压力缓解的支撑以及价格低位引起中国贸易 商采购兴趣，来自中国订单增多，厂商方面力挺价格陡势反弹，短时间内由底部 的1808美元/吨冲至1939美元/吨，大涨131美元/吨，涨幅7.25%。然而这明显 得不到下游的支持，却起到了相反的效果，在采购强烈的抵制意愿下，价格并未 多做抵制即出现报复性回落，且跌势迅猛，直破 1800美元/吨的支撑位，至季末， 价格滑落至1720美元/吨低位，大跌219美元/吨，跌幅高达11.29%。 如图显示LME期铝行情趋势上与现铝基本一致，同样为盘整中一度推高并 大幅滑落态势。数据方面，本季度LME3月期铝价格由季初的1893美元/吨走至 季末的 1776美元/吨，下行127美元/吨，跌幅为6.71%。季度价格高点在1969 美元/吨，低点在1765美元/吨，上下波动幅度在201美元/吨。 2 如图所示，本季度前期由于行情趋于盘整，伦铝现货价与期货价格差距相对 较为稳定，其仍略有收窄的趋势表明市场对铝行情整体信心不强，而6月份开始 伦铝期货价与现货价升贴水有明显上行趋势，表明市场对现货价格不断下行形成 的套利机遇预期上升。并且由于二季度升贴水整体较一季度继续攀升，显示本季 度市场对铝产品价格底部预期增强。 3 二、产量及库存分析 数据显示，二季度全球 （除中国）原铝产量为522.5万吨，环比前一季度增 加 1.6万吨，小增0.3%；同比2012年减少4.6万吨，减幅0.87%。分月来看，4 月全球（除中国）原铝产量173.2万吨，环比3月减少3.46%，同比去年4月减 少0.54%，日均产量5.77万吨；5月全球（除中国）原铝产量177.7万吨，环比 4月增加2.6%，同比去年5月减少1.06%，日均产量5.73万吨；6月全球 （除中 国）原铝产量171.6万吨，环比5月减少3.43%，同比去年6月减少0.98%，日 均产量5.72万吨。可以看出，本季度海外原铝产能释放幅度较为稳定，日均产 量环