企业价值报告的理论框架.PDF

企业价值报告的理论框架∗ 郑 军 【摘 要】 财务报告作为资本市场和企业制度的一项重要机制，通过信息的供给与需求影响 到企业乃至社会经济的发展，而且随着社会经济环境的变化需要自身不断创新、发展与变革。本文 分析企业报告的创新模式企业价值报告，从其理论意义、目标、质量要求、内容以及披露形式等方 面予以探讨，试图初步建立其理论框架。 【关键词】 企业价值 企业价值报告 理论框架 质量要求 信息资源如同其他社会财富一样是一种稀缺的资源。斯本思（A. Michael Spence ，2001 ）认为， 拥有信息的人如何传递信息至关重要，不拥有信息优势的人只能消极地等待拥有信息优势的人传递 出他的信号。针对现代企业而言，这反映了两权分离的情况下信息供给与需求之间的关系，表现为 供需之间的博弈与均衡。企业提供的信息内容、披露对象以及供给方式，则是信息分配与制度安排 的结果。一直以来，企业将财务报告视为其与信息使用者之间传递信息的桥梁与纽带，其中承载的 是反映企业财务状况、经营成果和现金流量等方面的会计信息。但是，随着社会进步、经济发展以 及资本市场的繁荣，现行财务报告越来越远离时代的步伐，所披露的会计信息表现得残缺不全、支 离破碎，即所谓的信息落差。会计学术界与实务界对现行财务报告的批评与指责接踵而至，关于财 务报告理论研究文献均无法回避对现行财务报告披露会计信息功用的评鉴。总结多年来关于财务报 告改进意见的理论成果，无非是在指责现行财务报告披露的财务信息或历史信息不合时宜、没有真 实反映企业价值以及无法满足信息使用者的决策需求等，相应地，按照前苏联价值哲学的代表图加 林诺夫所说的“价值是为了满足需要和利益所需要的东西”以及美国新实在论者培里所论的“价值 是欲望的函项”，当其满足不了企业价值相关者的信息需求时，财务报告的功用以及会计信息的价值 就值得深思。 综观国内外对财务报告的改革，无论是规范研究还是实证研究的成果，基本上是在不否认企业 现行财务报告所提供的以历史数据为基础的基本财务信息之作用的前提下，表现出对企业价值信息 的渴望与追求。具体而言，就是要求按价值相关性原则，体现透明度与有用性，向企业价值相关者 披露对企业价值具有驱动作用的价值信息，这种披露模式显然推演了财务报告的理念，超越了财务 报告的内涵与外延，也因此被普华永道会计公司 （ PricewaterhouseCoopers ，PWC ）作为企业报告的 第二次革命而命名为“企业价值报告”。为此，本文在简要综述现行财务报告基本理论的基础上针对 学术界与实务界关于财务报告在当前社会经济环境下的分析与指责，对企业价值报告的基本问题作 了尝试性研究，并试图初步建立其理论框架以为其应用提供理论支撑。 一、企业价值报告的理论意义 企业财务报告的基本目标是向信息使用者提供符合质量特征要求的会计信息。因此，财务报告 改进目标无疑是增强会计信息的决策有用性。但是，会计信息决策有用性的增强是相对于信息使用 者而言的，不同的信息使用者对会计信息的需求不同：投资者关心企业的盈利能力与成长能力；债 收稿日期：2005-10-12 作者简介：郑军，男，中南财经政法大学会计学博士，中南民族大学副教授。 权人关心企业偿债能力；管理当局关心企业盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力；职工关心 企业的可持续生存能力；政府部门关心企业会计信息的真实性与可靠性以维持经济运行秩序。因此， 企业财务报告必须在不同相关利益主体之间进行权衡。财务报告作为一项制度安排，其本身需要在 各利益集团之间进行调和，调和的结果就是达到各方利益的均衡。实际上这种均衡是无法实现的， 因此报告信息也就无法在各方之间达成共识1 。 首先，针对上述关于企业不同利益集团使用信息的目的难以趋同的问题，学术界一直在探讨结 合不同信息使用者的信息需求而寻找一种能被广泛接受的报告模式，并能以此为核心改进财务报告 体系。根据企业价值理论，利益相关者之间的价值取向不同，有时甚至存在着冲突或矛盾，在现行 财务报告框架下有的利益相关者通过披露的信息难以满足其决策之基本要求。但是无论如何均存在 一个共同的“人心所向”的目标，即企业价值最大化，并且只有企业价值达到最大化后，各利益相 关者才能各享其成，因此从这个意义上理解，利益相关者可以进一步深化理解为企业价值相关者。 当然，他们关心的信息也就是企业价值信息。其次，