水处理规模领先.PDFVIP

公司简评研究报告 ●水务行业 2013 年3 月1 日 水处理规模领先 首创股份 （600008.SH ） 业绩对水价调整的敏感性最高 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 3 月1 日首创股份（600008 ）股价异动，当日上涨 10%。 冯大军 2．我们的分析与判断 ：（8610 ）6656 8837 ：fengdajun@ 执业证书编号：S013051108000 1 （一）水务行业进入黄金发展期 我国水务市场规模前景广阔。（1 ）水环境现状倒逼政府加大水 处理市场投资。社会公众对水质安全的重视程度日益加强，对水处 理和水质提升的需求日益迫切，而现阶段国内严峻的水环境现状将 推动各级政府加大水处理方面的投资，水处理市场需求快速增长可 市场数据 时间 2013.3.1 期。（2 ）城镇化推动城市水务发展。随着城镇化进程的深入和加快， A 股收盘价 （元） 6.11 城镇规模和区域日趋扩大，急需配套相应的水处理厂满足民生需 A 股一年内最高价 （元） 6.11 求。水处理市场在城镇化的背景下发展潜力大。（3 ）中西部工业用 A 股一年内最低价 （元） 3.84 水需求持续增长。在重化工业持续向中西部转移的背景下，内蒙、 上证指数 2359 新疆、宁夏、陕西、甘肃等地区的工业用水需求快速增长。而此类 区域的水务基建薄弱，需要持续投资。 市净率 2.51 我国水价呈现上升趋势。水是重要的资源，继电价（反应煤价）、 总股本（万股） 220000 天然气价等资源品价格上涨后，水价上调的内在动力强，迫切性高。 实际流通股（万股） 220000 一方面，水务行业发展需要上调水价，以此保证业主获得合理的投 总市值 （亿元） 134 资回报，从而促进行业投资。另一方面，我国水价从国际横向比较 流通市值 （亿元） 134 看，处于较低水平。目前，我国省会城市居民平均水价为 2.7 元/ 吨，不到欧美发达国家的1/5 或1/2 。 （二）公司水规模领先，业绩对水价调整的敏感性 相关研究 最高 首创股份点评报告 2013.02.25 首创股份2012 年3 季报简评 2012.10.27 公司是A 股市场中水处理规模最大的水务公司，目前控参股的 首创股份2012