煤炭企业主体信用评级方法.PDFVIP

煤炭企业主体信用评级方法 煤炭企业主体信用评级方法 联合信用评级有限公司 目录 一、行业信用风险要素 2 1、宏观经济 2 2 、供需与煤炭价格 3 3、行业政策 3 4 、行业竞争 4 二、企业基本素质 4 1、企业性质与规模 4 2 、资源禀赋及区位条件 5 3、业务互补情况 6 4 、装备及技术水平 6 5、安全环保 6 三、经营与竞争力 6 1、收入和业务结构 7 2 、主要产品的市场竞争力 7 3、主要产品的销售渠道、价格政策 7 4 、并购重组与重大资本支出 8 5、经营业务的关联程度、同业竞争或关联交易等情况 8 四、战略与管理 8 1、发展战略 8 2 、组织管理模式 9 五、财务风险要素 10 1、信息披露与采纳准则 10 2 、资产质量 10 3、资本结构11 4 、盈利水平 12 5、偿债能力 13 煤炭企业主体信用评级方法 煤炭企业信用评级方法 联合评级按照国家统计局国民经济行业分类标准（GB/T 4754-2011 ），结合国际行业分类标准 （GICS ）和实际信用评级中的需要，确定行业信用评级分类。 煤炭是古代植物埋藏在地下经历复杂的生物化学和物理化学变化后逐渐形成的固体可燃性矿 物，其用途比较广泛，主要应用于电力、钢铁、煤炭、化工四大行业。目前煤炭在我国一次能源生 产、消费结构中处于主导地位，且在长期内不会改变。联合评级的煤炭行业具体界定在煤炭开采和 洗选业，但不包括煤制品的生产、煤矿勘探和建筑工程活动。 本方法适用于煤炭主业的营业收入占比不应低于60%，或收益贡献及现金流流入规模不低于总 额的50%的煤炭企业。 联合评级行业评级方法是在充分把握煤炭行业特征、未来发展趋势的基础上，通过对影响偿债 主体经营风险和财务风险的主要要素进行分析和判断，并考虑外部支持等主要调整因素，最后给出 受评主体的信用级别。本文仅列举了煤炭行业评级时需要考察的重点要素，由于非重点要素较多， 影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。煤炭企业信用分析主要考察行 业状况、企业基本素质、企业经营管理、财务状况等方面。 一、行业信用风险要素 煤炭行业分析是对煤炭企业进行评级的基础内容。主要分析内容包括：行业供需与价格（价格 形成机制等）、行业政策、竞争 （竞争要素、竞争格局）等。结合行业研究，可以对应企业的经营 状况，分析和准确判断煤炭企业的发展趋势、经营环境、外部支持，以及营运状况、财务状况等因 素可信性，为最终较为准确地判定煤炭企业的信用等级提供必要的依据和支持。把握煤炭行业特征 是对煤炭企业进行分析的基础工作，联合评级认为煤炭具有以下基本特征： （1）由于替代能源的高成本问题以及基础设施建设对钢铁需求的支撑，煤炭在国民经济中的 重要地位不会改变。 （2 ）煤炭行业属于典型的周期性行业，与宏观经济周期保持高度正相关性，受下游电力、钢 铁、建材和化工等行业的发展水平影响较大；同时对宏观经济变化存在一定滞后性。 （3 ）准入门槛低，竞争激烈，产业集中度低将造成煤炭行业生产的无序性，由于煤炭产品的 同质化，不利于煤炭企业良性发展。 （4 ）煤炭行业对煤种、煤质、开采条件、地理区位等先天性基础素质的依赖性较高，且改变 基础素质的难度较高，煤炭通过提升自身生产技术水平和提供差异化产品以提升竞争力的空间较 小，基础素质为固定因素；煤炭价格直接影响煤炭企业绩效，为最大的易变因素。 1、宏观经济 此部分主要考察