国际收支调节手段和理论1国际收支调节手段.PPT

3. 3 政策搭配的方法-----（1）蒙代尔政策搭配-- 财政政策与货币政策的搭配 在货币政策与财政政策的搭配下，IB为内部平衡线，在IB线上国内充分就业、经济增长、物价稳定; EB线为外部平衡线，在EB线上，国际收支平衡。 由于扩张性货币与财政政策都会带来通货膨胀、国际收支顺差减小或逆差扩大的效果，所以，IB线与EB线向下倾斜，反映为了维持内部平衡或外部平衡，货币政策与财政政策之间存在交替 (Trade-Off) 的现象。 由于财政政策对于调整内部不平衡比货币政策有效，而货币政策对于调整外部不平衡比财政政策有效，因此, IB线的倾斜程度大于EB线。 3. 3 政策搭配的方法---（1）蒙代尔政策搭配 3. 3 政策搭配的方法--（1）蒙代尔政策搭配 蒙代尔政策搭配 内部不平衡 外部不平衡 政策搭配 I. 经济衰退/高失业率 国际收支逆差 宽松的财政政策 紧缩的货币政策 II. 高通货膨胀率 国际收支逆差 紧缩的财政政策 紧缩的货币政策 III. 经济衰退/高失业率 国际收支顺差 宽松的财政政策 宽松的货币政策 IV. 高通货膨胀率 国际收支顺差 紧缩的财政政策 宽松的货币政策 澳大利亚经济学家“斯旺”引入图形，直观地表达宏观经济所处的状态，提出非常经典的支出转换政策（由国外到国内汇率、关税及外汇管制、直接管制等）与支出增减政策（财政和货币政策）的搭配方法。 O IB I 通胀/逆差 Ⅳ 通胀/顺差 Ⅱ 失业/逆差 Ⅲ 失业/顺差 A B C D 贬值 升值 本国货币的实际汇率 国内支出增加 EB 3. 3 政策搭配的方法---（2）斯旺模型 ----支出转换政策与支出增减政策的搭配 当开放宏观经济处于失衡时，如在区间Ⅰ的A点时，削减国内支出，压缩总需求，通货膨胀和国际收支逆差的压力同时下降，A点遂向O点方向切近。 但若开放宏观经济的失衡不是对称地处于EB和IB之间，而是在区间I的B点或区间Ⅱ的C点上，政策搭配就变得十分必要。若在B点，为达到经常项目收支平衡，就须大幅度削减支出，使B点向D点移动。这样，虽说外部失衡趋于减少，内部经济却进入衰退和失业。同理，在C点时，单单使用支出增减型政策，无法使C点向点O方向切近。 3. 3 政策搭配的方法---（2）斯旺模型 区间 开放宏观经济情况 实现内部均衡的政策 实现外部均衡的政策 I （A) 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩（减少国内支出） 贬值 Ⅱ 失业/国际收支逆差 扩张（扩大国内支出） 贬值 Ⅲ 失业/国际收支顺差 扩张（扩大国内支出） 升值 Ⅳ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩（减少国内支出 ） 升值 3. 3 政策搭配的方法---（2）斯旺模型 蒙代尔（1963）和弗莱明（1962）采用凯恩斯的IS-LM（商品市场、货币市场和外汇市场）模型融入了国际收支平衡的研究，被成为蒙代尔—弗莱明模型。 研究货币政策和财政政策在不同汇率制度下的政策效果： 资金完全不流动 资金不完全流动 资金完全流动 3. 3 政策搭配的方法---（3）蒙代尔-弗莱明模型 中国的财政政策与货币政策搭配 1994-2006中国内外均衡政策搭配 1994-1995年是典型的通货膨胀与国际收支顺差并存的内外均衡矛盾：冲突 1997-2000年的困境是另一种冲突—失业和国际收支增速下降（资本项目逆差）:冲突 2001-2002年，中国内部经济仍处于通货紧缩期，国际收支差额又恢复了金融危机前快速增长的态势，内外均衡矛盾并不突出。 2003-2006年是内外矛盾突出的第三个阶段。通货膨胀压力迅速增大, 在国际收支上呈现“双顺差”现象:冲突 2007-2010：金融危机的扩张性财政和货币刺激政策：4万亿元，经济下行，出口下降：矛盾不突出 2010-至今：通货膨胀与国际收支顺差并存，经济下行，矛盾交织；注重定向的结构调整，紧缩的货币政策和积极财政政策 封闭条件下的财政政策与货币政策 IS’ LM i IS LM LM’ i0 i1 Y0 Y1 Y i0 (a)货币政策 IS Y0 Y1 i0 i1 Y （b）财政政策 资金完全不流动时固定汇率制度下货币政策分析 固定汇率制度下，资金完全不流动时的经济平衡 固定汇率制下，资金完全不流动时货币政策分析 开放经济条件下的财政政策与货币政策 中央银行在货币市场购买证券，带来基础货币的增加，通过货币乘数作用使货币供应量增加。带来利率的降低，刺激投资需求的上升，导致总需求的上升并进而提高国民收入。由于边际进口倾向作用，国民收入增加带来进口的增加，在出口不变时，经常账户处于赤字状态。 在短期内：利率下降，收入上升，国际收支的