欧元区最后贷款人机制的.PDFVIP

欧洲一体化研究 欧元区最后贷款人机制的 * 制度创新 胡 琨 : ， ， 内容提要 欧债危机爆发以来 欧元区流动性紧张久拖不决 并演变为信心危 ， 。 机 欧洲中央银行是否会承担最后贷款人职能成为当前学界关注与讨论的焦点 “ ” ， 本文从梳理 最后贷款人 概念入手 在欧元区特有的经济治理模式和法律框架基 础上， ， 分析欧洲央行以及其他现有机构充当欧元区最后贷款人的可能性 并得出 : (OMT) ， 如下结论 随着直接货币交易 购债计划的出台 欧洲中央银行与欧洲稳定 机制(ESM)将创造性地共同扮演欧元区最后贷款人角色。 : 关键词 最后贷款人 欧洲中央银行 直接货币交易 欧洲稳定机制 20 12 9 6 : ( “ 年 月 日被视为欧元区危机的重大转折点 欧洲中央银行 简称 欧 ”) “ ”(Outright Monetary Transaction ， OMT) 央行 发布 直接货币交易 简称 购债计 ， ， 划 使得国际金融市场对欧元的信心显著提升 欧元区崩溃的短期风险迅速减 ; ， 。 退 与此同时 外界对于欧央行是否已扮演最后贷款人角色的关注持续升温 本 ， ， OMT ， 文认为 欧央行无法独立承担最后贷款人职能 但通过 的巧妙推动 欧央行 与欧洲稳定机制(European Stability Mechanism ，ESM)的配套组合将会扮演欧 ， ， 元区真正最后贷款人的角色 这既是欧洲一体化进程中重要的制度创新 也是对 最后贷款人理论与实践的极大丰富与扩展。 ， * 诚挚感谢中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任刘东民副研究员 没有与 他极富洞见的思想火花碰撞， 。 本文的顺利完成将难以想象 88 2012 6 欧洲研究 年第 期 “ ” 一 何谓 最后贷款人 ()“ ” 一 古典最后贷款人 概念 1797 ，