美国农业部（USDA）7月供需报告解读.PDFVIP

美国农业部（USDA ）7 月供需报告解读 报告观点 通过对于2017 年7 月USDA 月度供需报告的解读，我们认为： 7 月USDA 报告对于2016/17 年度（旧作）来讲，利空全球大豆大豆、豆粕和豆油。但利多 美国大豆；对于2017/18 年度（新作）来讲，利空全球及美国大豆、豆粕和豆油。 针对目前的走势，我们认为美豆已开启了“天气炒作模式，短期内，国内粕类紧密跟随美豆 走势，而国内油脂走势暂维持区间走势为主，同时豆棕价差有修复的需要。 USDA 下一月份月度供需报告将于8 月10 日（北京时间）公布，建议大家关注时间节点， 控制好头寸。 2017 年7 月13 日凌晨零点（北京时间），美国农业部（USDA ）供需报告（World Agricultural Supply andDemand Estimates）出台，报告对于全球大豆供需状况做出最新预估，我们对于最新 报告做出解读。 一、大豆：利多本年度豆价 美豆开启天气炒作模式 2017 年7 月世界农业供需报告（WASDE ），关键数据调整如下所示： 1、产量：2016/17 年度全球大豆产量3.5178 亿吨，较4 月上调47 万吨，再创历史新高。其 中，美国、阿根廷、巴西、中国、日本、墨西哥等国家或地区产量均维持前期预估值不变；巴拉 圭7 月产量为 1067 万吨，较6 月预估上调37 万吨，欧盟产量为241 万吨，较6 月预估下调 1 万吨。本次对于2016/17 年度全球大豆产量的上调仍然主要是由于南美地区大豆主产国产量上调 （共上调37 万吨）。 对于新作2017/18 年度，USDA 预估全球大豆产量为3.4509 亿吨，较6 月预估上调42 万吨， 同比上调0.12% ，处于历史第二高位。其中，美国 1.1594 亿吨，上调了14 万吨；中国1400 万 吨，增加20 万吨，其他国家维持6 月的预估不变，如巴西1.07 亿吨；阿根廷5700 万吨；巴拉 圭940 万吨；欧盟245 万吨。 2 、压榨：2016/17 年度全球大豆压榨量2.9045 亿吨，较6 月下调12 万吨；其中，美国5171 万吨，较6 月下降27 万吨；阿根廷4545 万吨，较6 月预估上调45 万吨；巴拉圭395 万吨，较 6 月预估上调5 万吨；欧盟1480 万吨，较6 月预估下调40 万吨；巴西、中国、日本、墨西哥等 主要国家压榨数量持平6 月预估不变。总体说来，本次报告上调阿根廷的压榨量，但下调了欧盟、 美国的压榨量。2017/18 年度全球大豆压榨量3.0223 万吨，较6 月预估上调了106 万吨，除中国 压榨量上调了130 万吨，欧盟压榨量下调了20 万吨，其他各国的压榨量均维持6 月预估值不变。 3、进口：2016/17 年度全球大豆进口量1.4235 亿吨，较6 月上调195 万吨；阿根廷大豆进 口150 万吨，较6 月预估上调30 万吨；巴西大豆进口22 万吨，较6 月预估下调8 万吨；中国大 豆进口9100 万吨，较6 月预估上调200 万吨；欧盟大豆进口1400 万吨，较6 月预估下调60 万 吨。2017/18 年度全球大豆进口量1.486 亿吨，同比上调0.67%。其中，阿根廷、中国较6 月预 估分部上调了30 万吨和100 万吨；巴西和欧盟较6 月预估分别下调了5 万吨和20 万吨。 4 、消费：2016/17 年度全球大豆消费量3.3143 亿吨，较6 月上调20 万吨，主要由于美国国 内大豆消费下调27 万吨至5492 万吨，巴拉圭消费量上调5 万吨至3990 万吨，阿根廷消费量上 调45 万吨至4990 万吨；中国消费量上调了40 万吨；欧盟消费量下调了40 万吨。2017/18 年度 全球大豆消费量3.4527 亿吨，消费量较6 月预估值上调了106 万吨。主要是中国消费量上调了 130 万吨。 5、出口：2016/17 年度全球大豆出口量1.4517 亿吨，较6 月上调56 万吨；其中美国出口量 为5715 万吨，较6 月上调了136 万吨；阿根廷出口量为800 万吨，较6 月下调50 万吨；巴西 6150 万吨，较6 月下调了90 万吨，巴拉圭为660 万吨，较6 月上调了30 万吨；其他国家出口 维持6 月预估值。2017/18 年度全球大豆出口量1.4906 亿吨，较6 月上调60 万吨；其中巴西出 口量为6400 万吨，较6 月上调了50 万吨；其他国家出口量维持不变。 6、期末库存：2016/17 年度全球大豆