物流机械恢复增长,风电产业实现飞跃.PDFVIP

场有风险，投资需谨慎。 调研简报 [Table_FirstInfo] 天奇股份 (002009) 物流机械恢复增长，风电产业实现飞跃 推荐 (首次) [Table_SECONDINFO] 余 兵 汽车行业高级研究员 86-21 yubing006@ 2010 年4 月19 日 王德安 汽车行业研究员 86-21 Wangdean002@ 近日我们调研了天奇股份，参观了公司物流机械及风电铸件生产线，并与公司高管进 行了交流。 公司目前业务涉及三大产业:物流机械产业、风电产业及房地产业，三大业务发展状态 各异。 一、物流机械产业走出低谷 公司物流机械业务又可细分为汽车物流设备、自动化储运系统和散料输送设备。天奇股 份目前已在物流机械领域积累了丰富的技术储备和管理经验，拥有400人左右的专业人 才队伍，可以同时完成15个千万元级别的项目，其业务在行业内具有一定性价比优势。 受全球金融危机的影响,2008年下半年汽车行业受到严重影响,许多汽车制造厂的投资 计划和在建项目被延期或取消，造成2009年上半年生产任务严重不足。公司国内外汽车 机械物流业务受到较大影响，相关收入下滑近50%。 在严峻的形势下，公司走出去的战略仍取得一定进展，如取得美国福特的生产线订单， 据悉是北美地区去年唯一订单。 在国家各项振兴规划措施刺激下,国内的汽车投资市场和消费市场景气指数逐步回升, 继而带动了汽车行业的投资热情,2009年四季度开始汽车物流输送及仓储系统业务开始 实质性恢复,汽车制造厂的投资计划开始付诸实施,市场需求得到快速恢复及提升。 按行业规律，汽车生产线投资较整车销售景气度有所滞后。2009年国内汽车市场快速发 展，厂商产品普遍供不应求，产能利用率达到极限，扩充产能的需求迫切，公司将显著 受益于汽车消费和投资高峰。据了解，汽车生产线投资额的10%左右用于物流设备采购， 而公司在该领域市场占有率在40%左右。 自动化储运系统：主要是机场物流及零售商配送中心的输送及仓储业务，公司以广州白 云机场物流系统为突破口取得一定进展。 公司目前已储备了机场物流机械的技术和从业经验，当前正面临国内支线机场大投入的 契机，公司重新调整了进入机场物流领域的策略，加强与民航总局下属相关设计院的合 作，以便获得机场物流输送线从业资格和国内机场物流订单，最终成为机场物流业务的 总承包商，并以此减少对汽车行业的依赖度。 按照《全国民用机场布局规划》，2020年时民航机场总数将达到244个，新增97个（相 对2006年）。2010年民航总局计划新开工上海浦东等枢纽和干线机场及20多个支线机场 的新建、改扩建工程，投资规模将达到2500亿元。这些新建及改扩建机场项目将带动机 场物流机械需求增长。以一个中等机场的行李分检设备2500—5000万元计，保守估计仅 国内中等机场行李分检系统将有15—30亿元左右的市场规模。 散料输送设备：2009年受金融危机冲击, 传统的电力、钢铁等行业的发展受到限制,很 多项目停建和缓建, 造成皮带机需求量严重萎缩,因市场状况不理想。2010年公司将抓 住煤炭行业整顿、矿山自动化水平提高的契机进入该领域市场。 二、风电业务实现飞速发展 天奇股份前瞻性地于2006年进军风电产业，目前已进入收获期。公司风电业务定位于风 电核心零部件的研发与生产，其风电机械零部件方面具有铸件、机加、叶片等产品的综 合零部件配套能力，主要客户有上海电气、第一能源、浙江运达、东方电气等实力整机 厂。 目前公司风电业务产业链布局已得到完善，2010年进入规模化生产阶段。具体而言，公 司的风电零部件产业包括竹质和玻璃钢叶片、机舱罩、轮毂、主轴、轴承座、机座、调 桨支架、塔筒塔架等，并具有机加工和铸件生产能力。 近几年伴随着风电行业的兴起，风力发电设备生产厂家迅速增加并有产能过剩的势头， 但是能制造高质量风机零部件的公司并不多，主要部件仍依赖进口。长远看，风电资源 有向滩涂和近海转移的趋势，相应地风电设备制造商也会向江浙等沿海一带转移，公司 的地理优势、资源优势和成本优势将逐渐体现。 叶片。公司的竹质叶片是其市场亮点，相对玻璃钢叶片优势突出，该产品具有成本低、 质量轻、风机启动快等特点，该项业务的前景可观，而目前国内仅天奇股份一家竹质叶 片生产厂商。 公司正在组织开发