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G众和-竞争优势突出,盈利前景看好
金属、非金属/有色金属冶炼及压延加工业
公司深度研究报告
2006年 06月 28日
G众和-竞争优势突出，盈利前景看好 公司评级
当前价格(元) 26.3
目标价格(元) 30.00
G 众和(600888.sh)深度研究报告 前次评级 买入
夏妍琳 有色金属 研究员
电话：020163
eMail：xyl@
公司产业链完整
股价走势
公司拥有”能源— 高纯铝— 电子铝箔— 电极箔”资源优势转化
产业链，与同行相比具备明显的成本优势；
竞争优势突出
公司主要产品国内市场占有率超过 7 ０％以上，国际市场份
额 20 ％以上，产品技术已达到世界先进水平，具有该领域
的市场定价权。
市场表现 1 个月 3 个月 12个月
行业前景看好
股价涨幅 -13.33% 242.82% 283.46%
目前国外高纯铝及电容器产业正在向中国转移，电容器产品 上证综指 1.59% 26.52% 45.78%
用途也发生了较大改变，从低端的家电玩具、电源节能灯延
伸到高端的 IT 产业、通讯、国防等领域，市场对铝电解电
容器的需求全面高涨。
业绩预测及投资建议 股票数据
公司调整产品结构提高盈利 水平及产量增长，将使 总股本(万股) 11,827.73
2006EPS 达到 0.812 ，2007EPS 达到 1.145。 流通 A 股(万股) 4,413.83
主要股东:
我们采用厦钨、宝钛有色深加工行业上市公司的市场表现作
特变电工股份有限公司
为预测参考，众和的股价区间[29-32]元/股。公司的行业地
主要股东持股比例 25.72%
位与竞争优势支撑股价达到 30 元的价位。 流通 A 股比例 37.32%
目前股价存在低估，给予买入评级。
预测及评估
财务比率
2004A 2005A 2006E 2007E 2008E
ROE 13.93%
主营收入 (百万元) 585.25 593.72 749.08 961.30 1,246.84
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