新能源车催化不断关注存在涨价预期.PDF

证券研究报告 电力设备与新能源行业| 行业周报 2017 年06 月25 日 投资评级：推荐 （维持） 新能源车催化不断 关注存在涨价预期 的三元正极材料和负极材料 分析师 杨超0755 ——电力设备与新能源行业周报 Email:ychao@ 执业证书编号:S1070512070001 投资建议 联系人（研究助理）： 马晓明021 新能源车板块近两周出现了震荡上行的趋势，我们认为主要受到市场需求复 Email:maxiaoming@ 苏、政策出台利好、特斯拉建厂传闻多重因素叠加的催化。我们认为目前我 国已成为电动车最大的消费国，并具备最具诱惑力的产业政策支持以及全球 从业证书编号: S1070116080094 优质的供应链体系，特斯拉在中国建厂的概率极高，未来或将持续吸引国外 车企在中国成立合资公司生产新能源车。我们坚定看好新能源汽车整个产业 链的投资机会，短期催化可关注下游整车需求复苏、新政策出台以及model3 行业表现 量产带来的市场情绪催化。短期我们推荐关注钴、锂涨价带动三元材料涨价 15% 的判断和针状焦涨价带动负极材料价格触底反弹的判断，推荐关注中科电 10% 气、中信国安、杉杉股份、当升科技。 5% 0% 要点 -5% -10%  过去两周新能源汽车板块震荡上行，我们认为产业链涉及板块上涨有三 -15% 点原因：一是五月产销数据出台超预期，乘用车接棒对冲了商用车市场 下滑；二是双积分政策出台，体现了政策上的支持不变，同时有网络新 沪深300 电力设备与新能源 闻表示3 万公里调整讨论方案上报工信部；三是网传特斯拉与上海市政 府签订国产化框架协议，虽然相关企业发布澄清公告辟谣，我们认为目 数据来源：贝格数据 前我国已成为电动车最大的消费国，并具备最具诱惑力的产业政策支持 以及全球优质的供应链体系，特斯拉在中国建厂的概率极高，未来或将 持续吸引国外车企在中国成立合资公司生产新能源车。  自6 月初，海外钴市场价格开始出现强劲的反弹，在外媒钴价又一轮上 扬的驱动下，国内生产商报价也激进上调；同时，国内碳酸锂市场也再 度出现供货紧张，出现价格连续上涨的行情。受此影响，本周三元材料 出现了小幅的涨价。同时，由于数码类产品已进入淡季，中小企业或将 出现停产或减产的情况。我们认为三元材料受原材料价格上涨及供货紧 张的影响，存在较强涨价预期，建议关注当升科技、杉杉股份。  近期针状焦产品出现了涨价的行情，目前较2016 年底涨幅超过85%。 海外针状焦合同本月底执行完毕，7 月份