棉花期货投资-郑州商品交易所.doc

棉花期货 投资机会 郑州商品交易所研究发展部 2004 年8 月  编者按 本资料通过对棉花现货、行业、期货的总结将大量的数据图表融为一体，相信阅读后您会感觉棉花期货的确蕴涵了大量的投资机会，这些在第一部分介绍。本部分的阅读，有助于全面了解棉花现货，会使您耳目一新，对棉花有一个全面的、整体的认识。而且，将数据通过直观的图表分析，既简单明了，又不枯燥无味。另外，要说明的一点是，第一部分不是简单的归纳总结，而是大量数据资料的展示。由于不想束缚您的思路，所以文中很多数据分析不多，还需要您多思考、分析。 第二部分更重要的是介绍下一阶段的投资机会，希望您今后对这些方面的内容进行跟踪了解，并请结合第一部分的数据进行分析，以便把握大势、把握机会。 棉花期货蕴涵机会，但如果您没有参与，也只是过眼云烟。 期货市场的功能要在参与中才能体现，大家参与得越多，市场功能发挥得就越好。希望本资料的编写有助于您对棉花有一个全面的、快速的认识，相信您阅读本资料会收益匪浅。 棉花给您机会，但机会靠您把握。 2008年8月30日 目 录 第一部分 棉花给您机会 1 一、 中国棉花现货的特点 1 1、价格波动大 1 2、产量大、消费量大 1 3、库存变化大 3 4、进口量大、国际影响大 4 5、年变化大 5 二、中国棉花行业的特点 6 1、棉花的世界地位高 6 2、棉花生产相对集中 7 3、棉花生产波动性大 8 4、棉花消费相对集中 8 5、棉花消费增长较快 9 6、棉花市场化步伐快 9 7、棉花波动影响面大 10 三、中国棉花期货的特点 10 1、棉花期货价格波动大 10 2．与国际期货、现货价格关联度高 11 3、中国期货、现货连动性强 11 4．影响因素多、机会多 12 5. 市场信息容易把握，投资收益高 12 6．适宜广泛参与 12 第二部分 机会靠您把握 13 一. 天 气 ——非常重要的题材 13 二、单 产——计算产量的基数 14 三、收购价格——仓单计价的基础 14 四、产 量——年度供给的根本 16 五、消 费 量——供求关系的关键 16 六、进 口 量——国内需求的补足 18 七、国家储备——产业安全的保障 19 八、替 代 品——影响棉价的要因 20 九、政 策——影响价格的外因 20 十、国际市场——不容忽视的因素 21 十一、套 利——风险较小的策略 24 第一部分 棉花给您机会 一、 中国棉花现货的特点 1、价格波动大 棉花是农产品中受气候影响最大的品种。同时，作为重要的轻纺织原料，棉花价格还受到种植面积、进出口、纺织企业需求、储备、国家政策等多种因素的影响。从1999年9月1日棉花市场放开以来，棉花价格剧烈波动，其波动频繁和幅度是任何其他品种都无法比拟的。因此，棉花期货具有与生俱来的投资价值大和投资机会多的特点。 2、产量大、消费量大 我国是世界上棉花种植面积最大的国家。正常年景，棉花产量和消费量在500万吨左右（占世界棉花产量的1/4左右。世界棉花价格看中国已是不争的事实。我国棉花消费量逐年增加，2003年超过600万吨。 由于用棉量的增加，所以尽管产量也在增加，但价格近几年还是呈上升趋势。 92-98年间国内棉花消费下降了70万吨，99年开始棉花消费出现快速增长，六年间平均用棉增长率10.4%，年均增加棉花消费55万吨。 3、库存变化大 下表为中国棉花库存消费情况。 一般来说，期末库存消费比在30%左右时，市场可以表现为供求基本平衡。低于这个水平，市场会出现资源紧张。预计全球04/05年为 40%，中国低于20%。 全球库存之所以减少，是因为每年的产量不足消费量。下图是每年的产需关系图，横坐标以下表示年度供不应求。 4、进口量大、国际影响大 我国棉花进口量较大，棉纺织品出口较多，中国棉花价格与世界棉花价格联动性较强。 5、年变化大 面积变化大 产量变化大 消费量变化大 库存量变化大 价格变化大 二、中国棉花行业的特点 1、棉花的世界地位高 （2003/04年度）产量第一，占1/4；消费量第一，占1/3；进口量第一，占1/3。 产量 消费量 进口量 出口量 排 名 中国 中国 中国 美国 美国 印度 土耳其 乌兹别克斯坦 印度 巴基斯坦 印尼 澳大利亚 巴基斯坦 美国 巴基斯坦 巴基斯坦 中国产量小于消费量，需要进口。美国产量大于消费量，需要出口。 中国产量小于消费量，需要进口。美国产量大于消费量，需要出口。 2、棉花生产相对集中 主产省为新疆、河南、山东、河北、江苏、湖北，其产量约占全国总产80%。 2003年河南受灾减产严重。 3、棉花生产波动性大 中国棉花播种面积每年的变化是比较大的，主要是受价格的影响。价格高了，农民就多种；低了就少种，而