2-货币的时间价值和价值确定(学生版)-1.pdf

公司财务管理 货币的时间价值和价值确定 值得记住的:一个公理和 一种分析方法 货币具有时间价值 时间示图 时间示图 0 1 2 3 i% CF0 CF1 CF2 CF3  表明了现金流的时间。  表示发生的时间在期末。所以时间0 表示现在; 时间 1表示第一期末（第1年底，第1月底等等）或第二期 初（第2年初，第2个月初等）。 货币的时间价值  单利 I = P ×r ×t S=P+I =P( 1+r ×t ) S 1 P S (1rt) 1rt I—利息 i—利率 t—时间 S—终值（本利和） P—现值（本金） 货币的时间价值  复利 S P(1i)n S P S (1i)n (1i)n Note: i=r/m 期利率 n=t ×m 总的期数 使用单利计算3年底的终值S: P=100, r=10% ,m=1,  1年底: S1 = P ( 1 + r ) = $100 (1.10) = $110.00  2年底: S = S ( 1 + r ) = $110.00(1.10) 2 1 = $100 (1.10)2 =$121.00  3年底: S = S (1+r)= P ( 1 + r)3 3 2 =$121.00(1.10)= $100 (1.10)3=$133.10  n年底（一般公式）： Sn = P ( 1 + i )n 若r = 10%，计算3年到期收到100元的现值?  求未来某一现金流的现值，时间超过1年以上的 用复利  现值P表明了某一现金流现在购买力的价值 0 1 2 3 10% PV = ? 100 解：  P =S / ( 1 + i )n P = S3 / ( 1 + i )3 = $100 / ( 1.10 )3 = $75.13 若利率I%不变，随着复利次数的增多， 所挣利息增多，所以复利终值越大。 0 1 2 3 10% 100 133.10 一年复利一次: