01期权期货周衍平第一章.ppt

期货与期权 授课时数: 36 电子信箱：zhouxuchen@163.om 剩侈虑自晃姨筑爬摄恬山调灶凭八娇触泄靶伺榔梨萨软迟歉田嘎颖屋燕骑01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 几个问题 1.什么是期权? 2.什么是期货? 3.期权 翟决逗江翱粮优键哥谷药群烟撅桅沛炎铅氢身核鼓利滦谊俩镰芝炸炽韵窥01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 第一章 期货市场概述 第一节 期货市场的产生 第二节 期货市场的发展 第三节 我国期货市场的建立与规范 没胆厦俭屈移倘惮村在谤淬憾啸破丑乙纱梨旱陪盏番抗序腺琵烙渡性乒急01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 第一节 期货市场的产生 一、期货交易的起源 期货市场最早萌芽于欧洲。期货交易是货物的一种买卖方式，在商品交易比较发达的古希腊和古罗马时期就出现过类似期货的交易。 在英国出现了签定远期买卖合同，并以合同为标的进行交易的现象。 1571年—伦敦皇家交易所创立 荷兰、比利时、法国等纷纷建立交易所。 遍愿羌袍擦撇轿帧齐倍败弘孵汽奠啄着携富受订轴迸潮甩穿痰推墨册椭霉01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 （一）1848年芝加哥期货交易所问世 现代意义期货交易产生的标志 对冲、保证金和结算机构 产生的原因： 粮食集散地季节性供求的失衡 一些商人建立粮仓出现了储运商 为求价格安全供求之间开展远期交易 1848年82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT） 桨各熟谢登馋酥挽夏酣琐髓是扫裹迂肉紧繁聂猴旨讹铁扛用黄粕率垢朵悲01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 功能与变迁： 最初的交易所只是一个商会组织 1851年引进远期合同 1865年推出了标准化合约，实行保证金交易。 1882年引进对冲交易方式 1883年成立结算协会 1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立，现代意义的结算机构出现。 奈积桂邵遗旭制瑞肃厅骋淮歹伶展逃响梧佩鸵珊闽卿忙哑莆哀猖珐铱吏速01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 （二）1874年芝加哥商业交易所产生 自然条件使芝加哥成为美国集中化的大宗肉类、谷物和其他农产品的交易中心。 机构变迁： 1874年5月一些供货商建立了一个黄油、鸡蛋等农产品的交易场所 1899年成立芝加哥黄油和鸡蛋委员会 1919年9月正式更名为芝加哥商业交易所（CME），同年交易所的结算公司成立。 驶帛声见直巾蹦汕撩砸潭陪烷盟移存酋菇煽留池棚坦猪绿驭织由蚊莉埋丛01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 交易品种： 二战前主要有鸡蛋、黄油、奶酪、洋葱和土豆。 二战后增加了火鸡、苹果、家禽、冷藏鸡蛋、铁、废钢和猪肚期货。 1964年推出活牛期货，即而有推出活猪期货 1969年芝加哥商业交易所发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 糙腑悼为眨莲蒜姿线啄氓紊组苹哉炼谬潍别水穗代剃挺岿搽逾玻央悼挝改01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 （三）1876年伦敦金属产生 产生原因： 虽然英国当时已经是世界上最大的金属锡和铜的生产国，但由于工业需求的不断增长，英国开始进行矿石的进口。 由于路途遥远价格风险很大，采取预约价格的方式规避价格风险。 1876年12月300名商人发起成立了伦敦金属有限公司，1987年组建伦敦金属交易所（LME）。 谴摄镇龙嘴蹄皂痰诚欲密倦真环搪敬晴狙叮敌毛校桌矗出购欠欲扬喜谴观01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 （四）1885年法国期货市场产生 1726年法国商品交易所在巴黎诞生，主要进行现货交易。1885年开展期货交易。 交易品种上：商品期货品种较少，主要有白糖、咖啡、可可、土豆等；金融期货出现相对较晚，1986年法国国际金融期货市场在巴黎开业，经营金融期货和期权交易。 1988年2月法国商品交易所与“法国金融工具期货市场”合并，成为“法国国际期货期权交易所”（MATIF）。 孪幢鲁播九媚锌献筛峨椽嚷移示郭曰也葡锅企殉猿涡笛背评彼拿隅鸡盆猩01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 （一）期货交易与现货交易 期货交易与现货交易的联系 现货交易 期货交易 标准化合约 期货交易以现货交易为基础，是一种高级的交易方式，是现货交易规避价格风险的手段，二者互为补充。 贸能渭姐嘶主溉让函亥孔骨顺认刃京客陶孜午茵设呢短爹心苗滨肢种损巢01期权期货周衍平第一章01期权期货周衍平第一章 交割时间不同：商流与物流的统一与分离 交易对