北方联合电力有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员  电价政策调整。2013 年以来，国家发改委多次下调全国范围 内煤电上网电价。考虑到目前高企的煤炭价格，2017 年 6 月， 国家发改委发布通知称，自 2017 年 7 月 1 日起，取消、降 低部分国家政策基金，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标 杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难。中诚信国际将持 续关注电价政策调整对煤电企业盈利能力的影响。  2016 年以来公司盈利能力大幅下降。受用电需求增速放缓、 电力体制改革持续推进、上网电价下调以及煤炭价格快速上 涨等因素影响，公司电力板块盈利能力明显下降，进而影响 公司 2016 年经营性业务利润大幅亏损 16.52 亿元；煤炭价格 的快速上涨对公司参股煤电企业的盈利能力亦形成一定影 响，进而导致公司投资收益同比大幅下滑；另外，煤矿的关 停以及缓建，使公司计提资产减值准备 6.13 亿元，在上述因 素的影响下，公司 2016 年利润总额和净利润分别大幅下降 至-15.48 亿元和-17.68 亿元。中诚信国际将持续关注公司盈 利改善情况。  财务杠杆水平持续提升。随着在建项目的不断推进，公司负 债规模不断提升；同时受公司亏损扩大的影响，所有者权益 不断下降，进一步导致公司财