边际资本成本率测算和运用.docVIP

　[例]　某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，资本成本3%； HYPERLINK /view/651429.htm \t _blank 长期债券100万元，资本成本10%；普通股240万元， HYPERLINK /view/322572.htm \t _blank 资本成本13%。平均资本成本为10.75%。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后，仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，见表1。 　　表1： 　　 资金种类 目标资本结构 新筹资额 资本成本 长期借款 15% 45000元以内 　　45000-90000元 　　90000元以上 3% 　　5% 　　7% 长期债券 25% 200000元以内 　　200000-400000元 　　400000元以上 10% 　　11% 　　12% 普通股 60% 300000元以内 　　300000-600000元 　　600000元以上 13% 　　14% 　　15% 计算筹资突破点 因为花费一定的资本成本率只能筹集到一定限度的资金，超过这一限度多筹集资金就要多花费资本成本，引起原资本成本的变化，于是就把在保持某资本成本的条件下可以筹集到的资金总限度称为现有资本结构下的筹资突破点。在