财务管理7—9章.pptVIP

第七章 资本预算; 为了保证决策的正确性，长期投资决策必须遵循一定的程序，运用科学的分析评估方法。一般而言，一个完整的资本预算过程应该包括： 1.寻找市场机会，拟定长期投资战略，提出备选项目或方案； 2.估算项目现金流量,分析、评估投资项目或方案； 3.按照决策规则，选定最佳项目或方案； 4.投资项目的执行、监控与后评价。 详细请看下图：;1.提出各项投资方案;第一节 现金流量的估算; 但是，投资决策牵涉到很多的变量，而且需要企业的众多人员和部门的参与，因此，要准确估算项目的现金流量是非常困难的。 我们通常讲投资决策难，实际上主要就难在准确估算项目现金流量，并且现实工作中，许多决策的失败也多源于此。例如，美国洛克希德公司生产“三星式客机”的投资失败就是典型。 ;一、现金流量的构成 所谓现金流量，是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，亦称相关现金流量。 按发生时间分，相关现金流量一般由三个部分组成： 1.初始现金流量 C0 初始现金流量是指项目开始投资时发生的现金流量，具体包括：①固定资产投资； ②流动资产投资； ③其他投资费用、原有固定资产的变价收入