二〇一五年一月.PDFVIP

二〇一五年一月 系列专题研究 ｜《中华人民共和国外国投资法（草案征求意 见稿）》 中国首家律师事务所 The First Chinese Law Firm 01 对VIE 结构可能的影响 郁雷 ｜魏盈盈 07 对红筹结构与关联并购可能的影响 王武 10 对现有外商投资企业可能的影响 周磊 ｜顾龙 16 对中国企业家变更国籍可能的影响 王武 19 外资准入管理制度的探讨和分析 周磊｜陈鼎 23 控制标准的探讨和分析 王武 环球法律评论 ｜2015 年01 月 1 《外国投资法（草案征求意见 进入国内限制类产业领域可以合法存在； 稿）》系列专题研究之一：对 在中国投资者丧失控制地位的情况下，外 资即使通过 VIE 结构进入国内限制类产业 VIE 结构可能的影响 领域也需要依法监管。 作者：郁雷 ｜魏盈盈 一、VIE 结构：法律界定 VIE 结构[i]作为中国企业实现海外融资或上 《征求意见稿》对VIE 结构的法律含义提 市的法律手段由来已久，中国政府监管部 出了判定标准： 门过去几年来十分关注这一结构带来的法 律和监管问题并试图予以规制，但始终未 第一层，《征求意见稿》将“外国投资” 的概 见明确的法律、法规或司法解释/裁判对其 念扩大到外国投资者直接或间接“ 通过合 本身的判定标准和合法性予以界定和说 同、信托等方式控制境内企业或持有境内 明。2015 年 1 月 19 日商务部公布的《中 企业权益” 。 华人民共和国外国投资法 （草案征求意见 稿）》及其说明（合称“ 《征求意见稿》”， 第二层，《征求意见稿》将“通过合同、信 经立法机构批准生效后称“ 《外国投资 托等方式能够对该企业的经营、财务、人 法》” ）是中国政府直面 VIE 结构监管问题 事或技术等施加决定性影响的”作为认定构 的首次尝试。笔者理解，总体而言《征求 成“控制”的标准之一。 意见稿》中所体现出的 VIE 结构的监管思 路相对中立，没有绝对的肯定或否定 VIE 因此，在《外国投资法》实施后，原则上 结构存在的价值，即：在中国投资者不丧 若外国投资者通过 VIE 结构控制境内企 失