二季度经济好于预期但存隐忧.PDFVIP

研究报告 周报 宏观 二季度经济好于预期但存隐忧 2017 年07 月24 日星期一 美国国内政治风险不断 【要点】  中美经济对话未达成一致结果 研究员  广州合条件承租人子女就学实行租购同权 李东凯 （F3002777）  二季度GDP 同比增速超预期持稳于6.9%  6 月工业增加值同比增速提高1.1 个百分点至7.6% 李白瑜 （F3025892）  6 月社会消费品零售同比增速提高0.6 个百分点至10.6% Tel ：021  1-6 月固定资产投资累计同比增速下降0.6 个百分点至9.0%  1-6 月商品房销售面积累计同比增速提高1.8 个百分点至16.1% 地址：上海市徐汇区襄阳  6 月央行口径外汇占款环比下降343 亿元 南路 365 号 B 栋 207  美国房地产投资超预期  全球均面临通胀难以起色的困境 (200000)  欧日央行利率决议按兵不动德拉吉称秋季讨论前瞻导引  美国国内政治风险不断 【评论】 二季度GDP 增速持平于6.9%，好于市场预期，6 月国内消费、房地产、工业产出以 及外贸均出现回升，同时固定资产投资增速降幅收窄，使得市场对未来的经济预期有所 改善，“前高后稳”的市场预期有所加强。然而，我们对未来经济走势相对偏悲观。主要 是认为国内总体货币供应减速以及房地产下半年将出现明显退温，同时海外经济增长放 缓导致外贸增速下降，这些因素将显著拖累经济增长。本周的中美经济对话结果也并不 理想，未来贸易端的问题有可能显现，建议持续关注。 【下周关注点】 国内方面：工业企业经济效益指标 海外方面：1）欧元区、法国、德国、日本7 月制造业和服务业PMI ；2）美国7 月Markit 制造业和服务业PMI ；3）美国6 月成屋销售；4）美国6 月新屋销售；5）日央行会议纪 要；6）英国、澳大利亚、法国二季度GDP; 7）美国7 月利率会议；8）美国6 月耐用品 订单；9）日本、德国、法国、澳大利亚CPI; 10）美国二季度GDP; 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、二季度经济好于预期但存隐忧 二季度GDP 增速持平于6.9%，好于市场预期，6 月国内消费、房地产、工业产出以及外贸均 出现回升，同时固定资产投资增速降幅收窄，使得市场对未来的经济预期有所改善，“前高后稳” 的市场预期有所加强。然而，我们对未来经济走势相对偏悲观。主要是认为国内总体货币供应减 速以及房地产下半年将出现明显的退温，同时海外经济增长放缓导致外贸增速下降，这些因素将 显著拖累经济增长。本周的中美经济对话结果也并不理想，未来贸易端的问题有可能显现，建议 持续关注。 1、美国和中国高层官员周三结束经济对话，但取消了会后记者会，双方在会后并未发布联合 声明稿或行动计划，与过去几年截然不同，显示双方可能谈不拢。 2 、银行监管机构要求国有大行停止对万达集团海外并购提供贷款。 3、中国银监会表示，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，着力防范流动 性风险、信用风险、影