借贷便利类货币政策工具的传导机制与文献述评_马理.pdfVIP

国际金融  借贷便利类货币政策工具 的传导机制与文献述评* 马 理 刘 艺 、 3 内容提要 本文从发达国家 新兴市场国家以及中国的实践 个方面梳理了借贷便利类货币政策工 ， 。 具的传导渠道与传导效果 并对借贷便利类货币政策工具传导机制的相关研究进行了文献述评 研究显 ， ， ， 示 在发达国家 借贷便利类货币政策工具主要用于在紧急情况下提供流动性 援助陷入暂时性资金短缺 ， ; ， 的金融机构并稳定市场利率 是其他常规货币政策的有益补充 在新兴市场国家 采用有价证券与优质贷 ， ; 款资产为抵押方式的借贷便利类工具使用频率更高 是一种被广泛采用的货币政策微调工具 我国的常 ， 备借贷便利的货币政策工具在熨平经济的不正常波动过程中发挥了一定的作用 但仍需与其他货币政策 工具结合起来共同使用才能充分发挥其效果。 关 键 词 借贷便利类货币政策工具 传导机制 文献综述 作者单位 武汉大学经济与管理学院 中图分类号:F 822 文献标识码:A 文章编号:1007-6964 ［2014］09-140211-0058 DOI:10.13516/ki.wes.2014.09.004 、 借贷便利政策的操作对象是商业银行持有的高信用评 一 引 言 ， 级的债券类资产及优质信贷资产等 两者的操作标的对 象并不相同。 2013 11 6 ， 年 月 日 中国人民银行在其官方网站上 ， 从国际经验来看 由中央银行根据有关规定和具体 (standing lending facility ， 首次披露了常备借贷便利 简写 情况以再贷款的形式向商业银行提供所需资金是通行 SLF) ， ， 为 的货币政策工具 至此 中国人民银行在常用的 ， 做法 而中央银行对金融机构的贷款主要是通过贴现机 、 、 、 公开市场业务 存款准备金 中央银行贷款 利率政策之 。 ， 制来实现 实际上 全球大多数国家的中央银行都具备 ， 。 外 又