模型受挫需改进,中金所为套利松绑！.PDFVIP

2012 年 02 月 06 日 研究报告 衍生品日刊(2012-02-06) 衍生品日刊 模型受挫需改进，中金所为套利松绑！ 基本结论 期货与现货当日走势  沪深 300 股指期货当月合约升水 3 点，有所扩大。四个合约成交量合计 366434 手，较前日跌 11.75%；总成交金额约 2749.16 亿元，较前日跌 10.32%；持仓量总计 53606 手，较前日涨 0.26%。  上周五期指震荡后上升，当月合约期现基差由 1 上涨至 2.9,下月合约跨期 基差由 9.8 上涨至 11，前20 大会员多头开仓 1128 手，空头平仓 310 手，多头仍占上风。在基差和持仓模型同时看空后，周五午盘后指数的上 扬确实给了我们当头一棒，一再用政策面的因素来解释模型的失效恐怕有 些苍白，我们也在思考模型的改进，并在努力寻找一套中长期的择时策略 和开发新的周报产品。中金所在上周五修订出台《中国金融期货交易所套 内地融资历史走势 期保值与套利交易管理办法》，简化和优化了套期保值审批流程，最大的 亮点在于对套利业务的松绑，详细改革可参见我们今天发出的专题报告。  2 月 3 日上交所融资买入152041.09 万元，融资偿还额 133936.86 万元， 融资余额达到 225.15 亿元；上交所融资买入金额最多的 5 只股票为浦发 银行(8109.72 万元)、民生银行(7607.54 万元)、兴业银行(6173.15 万 元)、中国平安(5674.58 万元)、贵州茅台(5006.36 万元)；上交所融资余额 最大的 2 只股票中国平安(118795.69 万元)、兴业银行(96693.92 万元)； 上交所融券卖出最多的 2 只股票为中国平安(4203.02 万元)、中国太保 恒指及卖空量走势 (1374.27 万元)；  2 月 2 日深交所融资买入54213.04 万元，融资偿还额 47425.56 万元，融 资余额达到 130.17 亿元。深交所融资买入金额最多的 5 只股票为五 粮 液 (2956.73 万元)、中集集团(2385.71 万元)、南 玻Ａ(2217.69 万元)、锡业 股份(1894.68 万元)、中联重科(1812.88 万元)；深交所融资余额最大的 2 只股票为五 粮 液(78652.71 万)、中集集团(56827.85 万)；深交所融券卖 出量最多的2 支股票为中联重科(1313