债市人民币跨境流动成趋势.PDFVIP

主编 ：李骐 编辑 ：谭恕 2014 年 10 月 25 日 星期六 Big Read 悦读 Tel ：(0755 A3 债市人民币跨境流动成趋势 客官别急 Easy Investment 救楼市救经济 谢亚轩 张一平 关关系非常明显。 这显示人民币对外 的变化 。今年 1—4 月离岸市场本外币 境外机构中非常重要的力量 ， 但哪些 需先解决资金空转 净支付是境外机构配置银行间市场债 利差逐 月走低 ， 人民币对外净支付规 机构能够得到央行的许可进入中国的 券的主要资金来源 ， 人民币通过经常 模的下降发生在 3—6 月。 5 月起利差 银行间市场 ， 每个机构的购债额度是 人民币跨境流动 项 目支付到境外 ， 再通过资本和金融 规模再度放大 ， 而人民币对外净支付 多少 ， 都是 由央行 的政策决定 的 ，因 向。 这一点，与 国开行棚户区等的引导方 是境外机构购债前提 项 目购买人民币证券回流境内。 这样 规模从 7 月开始明显回升 。 两者的时 此 ， 央行与人民币国际化有关的各项 式具有不同之处。 一条人民币跨境流动路线图已经得到 滞大致为 2 个月左右。 政策变化是影响境外机构购债 的一个 实际上 ，43 号文对 于地方债务 的管 人民 币 国际化进程 正在 推动 人 了数据的证实。 对于境外机构配置债券而言 ，境 重要因素。 理 ， 最直接 的意义在 于重新定义平 台债 民币持续不断地流 向境外 ，以外国央 内和境外国债收益率的利差是非常重 此外 ，正如前文所述 ，作为境外机 务的无风险信 用等级 ， 改变平 台债务在 行和人民 币境 外清算行 为代 表 的境 三因素影响 要的。 构配债资金来源的人民币对外净支付 商业银行心 中 “收益 高、风险低” 的传统 外机构将持有更多的离岸人民币 ，这 债市人民币跨境流动 我们用 3 年期的中美国债收益率 中包含了套利资金 ， 那么国内外汇管 印象。 先 由上而下给 出政策法律规 范，再 会促使境 外机 构增加 配置境 内的人 代表境内外的市场利率 ， 二者的利差 理政策的变化会对人民币跨境资金流