经济师论文发表基于上市公司并购的企业价值收益法评估问题.PDFVIP

中国月期刊咨询网 经济师论文发表基于上市公司并购的企业价值收益法评估 问题与改进 随着经济的发展，企业之间的竞争也越来越激烈了，一些上市公司在扩大市场的时候也会选择并购这种方式。很多经 济专家也对此进行过一些研究，文章是一篇经济师论文发表 范文，主要论述了基于上市公司并购的企业价值收益法评估问题与改进研究。 摘要：伴随着全球经济一体化，企业面临着更加激烈的竞争环境，一些有实力的上市公司选择通过并购来扩大市场份 额、降低企业经营风险、获取更多的资源和规模经济的优势，以增强企业在市场上的竞争力。此外，通过并购，也有 助于产权结构调整、产业结构优化，以及生产要素和资源的优化配置。资产评估的各项具体工作给上市公司并购提供 了更加专业的判断依据，为并购的实际交易定价提供了参考。收益法作为评估三大方法之一，从预计收益的角度评价 资产的价值，最符合并购的实际要求。本文结合相关数据，对收益法在并购评估中的使用现状和出现的问题进行分析 ，并在此基础上，结合相关学者的研究，提出了收益法的改进措施。 关键词：企业并购,资产评估,收益法 近年来，我国经济取得了快速发展，而在资本市场上，上市公司并购也更加活跃起来。上市公司的并购行为，俨然成 为了我国调整和优化产权、产业结构，优化生产要素和配置资源的一项重要手段。截至2014年6月底，我国上市公司 共有2 540家，股票总市值约24.413万亿元。而在众多的上市公司中，并购活动日益频发，对我国经济发展起到了重要 的作用。根据2013年清科研究中心的综合统计数据，我国公司并购的数量为1 232起，并购交易金额总数为932.03亿美 元，数量上比2012年增长了24.3%，金额上比2012年增加了80%，每笔并购交易平均额达到8 140.02万美元。今年以来，我国企业的并购活动在国企深化改革的机遇下，交易规模和金额也得到了迅速的发展。 然而，建立在如此巨大的并购数量和资金数量的背后，却引发很多关于并购成功与否的疑虑。纵观国内外，失败的并 购事件也经常发生。根据调查统计，美国的公司并购失败率就接近70%之多。究其原因，关键的一个问题就是并购的 实施过程中对目标企业的价值评估不够合理与全面。上市公司并购最主要的评估对象就是企业价值，所以对目标企业 的价值评估就成为并购评估的重要方面。此外，并购价值评估还存在评估方法和环境尚待优化等问题，因此，研究企 业价值评估方法，特别是贴合并购活动常用的收益法，具有较强的现实意义。 一、并购企业价值收益法评估的理论分析 (一)并购的含义与动因。 1.并购的含义。并购，即以公司法人或者资产组合为交易标的，在资本市场上完成交易活动的总称。上市公司并购重 组主要是指能够对上市公司股权结构、资产负债结构以及利润业务方面实施重要影响的活动。从方式而言，主要包括 上市公司收购、重大资产重组、回购、合并、分立。 2.并购的动因。主要有以下几个方面：(1)交易费用的降低。通过并购行为的实施，对企业而言，原有的市场交易关系 可以通过并购转化为企业内部的行政关系，这种结果直接降低了企业的交易费用。(2)经营的多元化需求。通过企业 的并购行为，可以使其加大多元化经营，能够帮助企业增加收益并降低风险。(3)取得规模经济优势。通过并购，企 业可以更好地优化资源配置，扩大规模，从而获得更加客观的规模经济。 (二)企业价值评估收益法。在我国，上市公司并购的实际交易对象重点是公司股东的全部股权或部分股权，所以，我 国上市公司并购行为的资产评估重点就是对企业价值的评估。资产评估常用的三种评估方法为成本法、市场法和收益 法。这三种方法，从三个不同的时间点来评估资产价值，具体如图1所示。 在评估目标企业价值的评估目的下，主要的考虑因素便是目标企业未来能够带来的效益，而收益法在评估过程中，具 体考虑到了企业未来的潜在收益能力和智力资本等因素，认为资产的实际价值在于能够为资产持有方在未来带来预期 收益，所以，基于此种目的下，收益法是最能体现被估资产价值的方法。但是收益法在使用时，参数不易确定、期限 确定有一定的主观性，评估难度相对较大，所以应该不断改善收益法的具体测算方法，使之具有更强的适用性与操作 性。 二、我国上市公司并购中企业价值评估收益法存在的问题 (一)收益法基本模型。收益法，是将预期收益按一定的折现率资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。合理 中国月期刊咨询网 使用收益法进行资产评估，必须在以下条件下进行：一是资产预期收益能够