本周投资者谨慎做多为宜.PDFVIP

市场资金面分析周报 2011 年 3 月 28 日 本周投资者谨慎做多为宜 报告摘要： 分析师:刘健、曹自力  本周市场处于增量资金净供给状态。经过我们的增量资金供需模型测 研究中心 算，上周(3.21-3.25)市场处于增量资金净供给状态，净供给资金量为 股指期货小组 190.8 亿元。我们假设本周(3.28-4.1)新增股票开户节奏及新发基金募 TEL： 010 集金额与前一个月平均水平相当，由于本周IPO 融资额较上周大幅增 Email： liujian1@ 加，通过我们的资金模型测算，虽然本周市场处于增量资金净供给状 态，但净供给资金量较前周有所减少，为 119.75 亿元，最终情况须 观察新增股票帐户数与新基金募集金额的可持续性。 相关图表  基金仓位变化不大。上周沪深 300 指数震荡上行，当周上涨 1.33%。 根据我们的模型测算出上周五股票型基金仓位为 84.35%，较前周周 五的 84.50%减少 0.15% ，基本没有发生变化。当前市场对于未来指 数的走势依然分歧较大，基金此时也较为谨慎，不愿意冒然增仓或减 仓。与 2010 年 11 月基金高仓位相比，当前基金的仓位已经出现了较 大幅度的回落，具有足够的资金为市场注入流动性，如果本周市场继 续走好，基金的逐步进场将有助于进一步推动沪深 300 指数上行。  资金开始呈现净流入局面。从交易所公布的资金流向统计可以看出， 相关研究 上周，沪深 300 指数所有股票整体来看呈现资金净流入状态，全周共 市场资金面分析周报-110321 流入资金 25.15 元，为连续 4 周净流出后首次呈现出净流入状态。上 周，中小板、创业板股票资金抛售局面明显减弱。从行业资金流向上 看，上周，沪深 300 工业、沪深 300 信息技术与沪深 300 消费板块资 金出逃迹象较为明显；不过沪深 300 金融板块呈现资金净流入状态， 权重股走强推动指数上行。  短期资金偏紧的局面再度缓解。银行间市场拆借利率一向被视为资金 供求的风向标。上周，3 个月 Shibor 利率略有下降，但总体而言基本 保持稳定，截止 3 月 25 日，3 个月 shibor 利率降至 4.2388% 。6 个月 与 9 个月的 shibor 利率涨幅趋缓，6 个月的 shibor 利率甚至出现小幅 下降的局面，中长期市场资金偏紧的局面有所改观。  结论及投资策略。当前市场资金面是较为宽松的，有助于推动沪深 300 指数上行。不过当前沪深 300 指数接近前期高点 3350 ，可能将受 到一定压力，投资者谨慎做多为宜。   请务必阅读正文之后的免责条款部分   市场资金面分析周报 一、 本周市场处于增量资金净供给状态 市场增量资金供给主要由两个部分构成：1.新发行基金募集金额，2.新增股票账户交易金额。市场增量资金 需求主要由三个部分构成：1.IPO融资额，2.增发配股再融资额，3.可交易的限售股解禁金额。市场增量资金供 给与需求的差值便是市场增量资金的净供给量。市场增量资金的净供给是市场上涨非常重要的必要条件，分析市 场资金供需状况