关于投资决策若干问题的探讨,第11期.pdfVIP

实务园地 Modern Accounting 关于投资决策若干问题的探讨 王世璋 （上海电气〔集团〕总公司 200002） 投资决策的重点在于围绕企业战略，充分调查市场需求及其发展趋势，研究企业自身能力和竞争 【摘要】 对手的动向，以真实的信息预测投资收益，以经济的原则设定投资规模，切忌盲目扩大生产能力造成能力过剩。 投资  决策  探讨 【关键词】 投资决策之所以列为财务管理三大内容之首，是因 企业的战略具有相对的稳定性，而市场情况却在不 为正确的投资决策往往能使企业明显提高竞争能力和盈 断变化，就一个具体投资项目而言，还必须进一步论证 利能力，促进企业持续发展；而一项失误的决策则往往 其市场机遇和风险。面对经济快速发展的中国市场和动 会使企业陷入困境，甚至使企业破产。因此，提供投资 荡的国际市场，更需保持清醒的头脑和远见，不能只看 决策支持，参与投资决策分析，是财务部门的重要职责。 一时的表面现象。有些产品看起来市场十分紧缺，利润 如何提供有效的投资决策支持？在一般的财务管理 十分诱人，但是当决定投资扩产时，他人也在投资；等 教学和研究中，大都阐述了投资项目的评价方法和各类 你形成生产能力时，市场已出现能力过剩。比如某输配 计算模型。而实践中有的项目计算得出的投资回收期、 电公司几年前看到大型变压器市场供不应求，就决定投 内涵报酬率都十分理想，但结果却是一个失误的决策项 资建造大型变压器生产厂房，购入大量生产设备，但是 目。笔者认为，在投资项目决策时应该更多地研究企业 当厂房建成、设备安装完毕，具有大型变压器生产能力 战略、内外部环境、市场机遇和市场风险等因素，在投 的厂家已相当多，市场需求急骤下降。最后，不得已关闭， 资方向和时机正确的情况下，运用投资项目评价方法选 投资造成了损失。 出最优方案。 现在的市场变化往往意想不到。因此，在决策前必 一、投资项目必要性的论证 须进行充分的市场调查，不但要进行市场需求真实情况 1. 与企业战略的相关性分析。 的调查，而且要了解竞争对手动向，抢占先机，占领市场。 企 业 战 略 的 制 订 都 是 通 过 SWOT 分 析（SWOT 如果等到每个企业都看到“机遇”的时候，那可能已经 Analysis，也称 TOWS 分析法、道斯矩阵）即态势分析 是一个风险巨大的陷阱了。 法，通过优势、弱势、机会、威胁的分析，找出自身的 3. 技术先进性的分析。 核心竞争能力所在和内部弱点；充分了解外部机遇和主 项目是否具有技术的先进性，是投资决策时需要考 要威胁，扬长避短制订出战略目标、市场定位和发展规 虑的一个重要问题。如果一个投资项目缺乏技术上先进 划。所以企业的投资项目首先要与企业发展战略相关， 性，那就很可能在未到投资回收期就被淘汰，或者因能 促进企业战略目标的实现。如上海电气集团公司是一个 力过剩而变成没有效益的重复建设。如某柴油机厂，当 综合性的装备制造业集团，近年来进一步明确了发展战 传统的 135 柴油机供不应求时决定扩大产能，并收购了 略，通过内部整合，确定了发展“高效清洁能源、新能 多家同类型企业，而此时他们的竞争对手正在抓紧开发 源、工业装备、现代服务业”四大业务领域。在“十一五” 技术含量高的大功率柴油机。当市场需求转为大功率柴 期间，投资中有 75% 集中于四大核心产业，核心产业投 油机时，竞争对手已大大提升了市场占有率，这家柴油 入中有 4